海通证券9月14日揭橥标题为《高筑技能壁垒，静待新能源汽车起量》的研究报告，给予法拉电子（600563.SH)买入评级，目标价为73.2元/股，评级基准价格为59.85元/股，目标涨幅为22.3%。
该研报作者为陈平。
研报紧张内容择要如下：
一、专注主业筑起技能壁垒，短期汇率颠簸不改长期增长趋势
公司自成立起始终专注于薄膜电容器产品及其上游金属化膜产品，目前公司产能可以实现年产45亿只薄膜电容器和2500吨金属化膜。技能方面长期的专注和积累使得公司产品性能处于国际领先地位，由于金属化膜研发门槛高、客户导入周期长，因此公司形成了较高的技能壁垒，近年来毛利率始终保持在40%以上。2017H1公司实现营收8.03亿元，同比增长11.88%，归母净利润1.90亿元，同比增长6.37%，利润增速低于营收增速的紧张缘故原由是受到短期汇率颠簸影响，海通证券认为，在新能源汽车、工业掌握等新兴市场的驱动下，公司长期增长的趋势不变。
二、新能源汽车家当链站上风口，公司有望长期受益
工信部领导9月9日表示中国已经开始研究制订禁售传统燃油汽车韶光表，新能源汽车家当链再次站上风口。公司面向新能源汽车研发的薄膜电容紧张用于驱动系统，单车代价量较高，从数百元到上千元不等，属于新能源汽车必备的电子元器件。公司在此领域已经具备了同日本松下等国际巨子进行竞争的能力。国际大客户方面，公司产品已经通过了T客户的测试认证，虽然尚未供货，但海通证券认为未来有望依赖性价比上风切入。海内客户方面，紧张通过驱动系统厂商进入，以及向比亚迪等整车厂商直接供货。
三、海沧东孚新厂投入利用，未来产能瓶颈不复存在
公司在海沧东孚的新厂区根本举动步伐培植部分已履历收通过，正式投入利用，产线培植部分会根据市场情形逐步推进。东孚新厂占地9.09万平方米，累计投资1.86亿元，紧张面向新能源产品。《中国制造2025》方案中明确指出，到2020年，我国自主品牌新能源汽车年销量打破100万辆，2025年新能源汽车年销量达到300万辆。公司顺利完成扩产项目，标志着在产能方面做好了准备，为未来的高速发展打下了踏实根本。
四、业务收入分布多元化，降落企业运营风险
除新能源汽车业务之外，公司的薄膜电容产品还运用于家电、照明、光伏风电和工业掌握等多个领域。多元化的营收分布降落了企业运营的风险，减弱了照明领域白炽灯被替代和光伏风电领域价格战对企业的影响，2017H1公司受益家电市场和工业掌握领域的强势表现，依然实现了11.88%的营收增长率。
该研报风险提示内容包括：新能源汽车家当发展不及预期。
本文作者：面包财经
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