智能电网行业深度研究：家当链、竞争格局与成长趋势

中国能源构造加速演化，向清洁化、电气化、智能化、集成化等方向 转型。
以清洁能源为主导转变能源生产办法，以电为中央转变能源消 费办法，以大电网互联转变能源配置办法，构建清洁低碳、安全高效 的能源体系，掌握化石能源总量，着力提高利用效能，履行可再生能 源替代行动，深化电力系统编制改革，构建以新能源为主体的新型电力系 统。
到 2030 年，中国风电、太阳能发电总装机容量将达到 12 亿千瓦以 上。
“十四五”将重点推动大容量、高效率、低本钱清洁能源开拓，推 动特高压技能、长间隔大容量海底电缆技能、前辈储能技能等研发和 运用，加速大电网运行掌握与信息技能耦合，提升电网信息化水平。
国家打造以新能源为主体的新型电力系统，推送电网发展提速。
“以新 能源为主体”的特色在于新能源将霸占主导地位，成为紧张的能源形 式；“新型电力系统”的特色包含数字化、多能协同互补、源网荷储互 动、用能需求智控等特点。
新型电力系统是在倔强智能电网的根本上 通过广泛互联互通，推动电网向能源互联网演进，通过当代数字技能 与传统电力技能的深度领悟，提高电力系统发输变配等各领域、各环 节整体智能化、互动化水平。
虚拟电厂、抽水蓄能电站、多种形式的 新型储能、电力赞助做事等将让电力调度和源网荷储互动更加灵巧智 能，安全智能可控的技能手段成为互换电网与直流电网、电网和电源 折衷发展关键保障。

受能源资源禀赋影响，我国能源生产消费逆向分布特色明显，国家要 求加大能源运送能力，加快电网、特高压培植。
我国中东部地区能源 消费量占全国比重超70%，生产量占比不敷30%，主要能源基地主要分 布在西部地区。
长期以来，形成了“西电东送、北煤南运、西气东输” 的能源流向格局。
国家哀求完善华北、华东、华中区域内特高压互换 网架构造，为特高压直流送入电力供应支撑，培植川渝特高压主网架， 完善南方电网主网架。
8月 24日国常会支配稳经济一揽子接续政策方法，加力巩固经济规复 发展根本。
(1)在 3000亿元政策性开拓性金融工具已落到项目根本上， 再增加 3000 亿元以上额度。
依法用好 5000 多亿元专项债地方结存限额， 10 月尾前发行完毕。
持续开释贷款市场报价利率改革和传导效应，降 低企业融资和个人消费信贷本钱。
(2)核准开工一批条件成熟的根本设 施等项目。
(3)许可地方“一城一策”灵巧利用信贷等政策，合理支持 刚性和改进性住房需求。
(4)支持中心发电企业等发行 2000 亿元能源保 供特殊债。
(5)中心推动、地方卖力抓落实。
各部门要迅即出台政策细 则，各地要出台配套政策。
(6)8 月 31 日国常会哀求接续政策细则 9 月 上旬应出尽出，要连续争分夺秒抓落实。

8月 29日工信部等五部门联合印发《加快电力装备绿色低碳创新发展 行动操持》。
面向电网高比例可再生能源、高比例电力电子装备“双高” 特性，以及夏、冬季双负荷高峰的需求特点，加快发展特高压输变电、 柔性直流输电装备。
瞄准安全灵巧、绿色低碳的输电网技能装备，持 续开展不同电压等级、不同开断容量的发电机断路器及高电压等级真 空开关设备的研制，加快大功率电力电子器件、天然酯（植物）绝缘 油变压器等研发打破。
依托智能配电网、主动配电网培植，加快电网 之间柔性可控互联，积极发展以消纳新能源为主的智能微电网。
2022年 7月发改委、住建部印发《“十四五”全国城市根本举动步伐培植规 划》，个中提到，开展城市韧性电网和聪慧电网培植。
结合城市更新、 新能源汽车充电举动步伐培植，开展城市配电网扩容和升级改造，推进城 市电力电缆通道培植和具备条件地区架空线入地，实现设备状态环境 全面监控、故障主动研判自愈，提高电网韧性。
培植以城市为单元的 应急备用和调峰电源。
推进分布式可再生能源和建筑一体化利用，有 序推进主动配电网、微电网、交直流稠浊电网运用，提高分布式电源 与配电网折衷能力。

2022年 3月发改委、能源局印发《“十四五”当代能源体系方案》，以 电网为根本平台，增强电力系统资源优化配置能力，提升电网智能化 水平，推动电网主动适应大规模集中式新能源和量大面广的分布式能 源发展。
2)加大力度方案培植以大型风光电基地为根本、以其周边清洁 高效前辈节能的煤电为支撑、以稳定安全可靠的特高压输变电线路为 载体的新能源供给消纳体系。
3)培植智能高效的调度运行体系，探索电 力、热力、天然气等多种能源联合调度机制，促进折衷运行。
4)积极推 动源网荷储一体化发展。
5)完善华北、华东、华中区域内特高压互换网 架构造，为特高压直流送入电力供应支撑，培植川渝特高压主网架， 完善南方电网主网架。

今年入夏以来全国各省市电网负荷持续创新高，电力供应形势严厉， 催化电网投资。
8月17日，中国气候局国家景象中央发布数据显示当前 我国高温热浪事宜的综合强度，已达 1961 年有完全气候记录以来最强。
全国气候不雅观测站监测到 35℃以上的站点已经达到了 1680 个，37℃以上 的站点是 1426 个，仅次于 2017 年。
高温 40℃以上的覆盖范围历史最 大，达 136.5 万平方公里，远超 2013 年的 77.6 万平方公里和 2017年的 99.3 万平方公里。
由于高温，四川、河北、山东、浙江等省市电网用电 负荷均创历史新高，电力供应紧张。
四川、重庆履行限电，通过停息 工业用电企业生产或错峰用电来应对高温寻衅。
下半年全社会用电量持续增长，全国电力供需总体紧平衡、部分有缺 口。
中国电力企业联合会发布《2022 年上半年全国电力供需形势剖析 预测报告》估量，下半年全社会用电量将同比增长 7.0%旁边。
下半年 迎峰度夏、度冬期间，全国电力供需总体紧平衡、局部有缺口、供应 有保障。
估量全国最高用电负荷将超过 12.5 亿千瓦，在持续大范围高 温的情形下，可能达到 13 亿千瓦旁边，同比增加约 1 亿千瓦。
华东、 华中、南方等区域部分省份在用电高峰时段电力供需偏紧。
在电煤供 应有保障的情形下，不会重现去年 9月份、10月份全国大面积电力供应 紧张的情形。
电规总院《中国电力发展报告 2022》指出，未来三年， 电力需求仍保持刚性增长，电力供需总体趋紧，加之不稳定电源装机 比重持续增加、支撑性电源培植面临诸多约束、电网形态日趋繁芜， 保障电力供应安全成为紧张任务。

国家能源局提前谋划“十四五”中后期电力保供方法，按照“适度超 前”原则做好“十四五”电力方案中期评估调度事情，确保“十四五” 末全国及重点地区电力供需平衡。
其详细方法包括，逐省督匆匆加快支 撑性电源核准、加快开工、加快培植、尽早投运，加快发展风电光伏 等新能源，推动金沙江上中游、澜沧江上游、黄河上游等河段水电项 目开工，推动前期事情较为充分的核电项目及跨省区输电通道项目等 尽快核准开工培植。

1.2. 我国智能电网行业进入快速发展通道，配电、用电为重 要投资环节

智能电网指的是传统电网与当代传感丈量技能、通信技能、打算机技 术、掌握技能、新材料技能高度领悟而形成的新一代电力系统，它能 够实现对电力系统的全方位监控和信息、电能的智能化统一管理，它 是当代电网朝着更清洁、更安全方向的全面升级，是一种能够收受接管更 多可再生能源和分布式能源，能提高能源利用效率，并且担保安全稳 定运行，以及知足未来用户侧更多高等运用的空想电力网络。
智能电网是一个完全的信息架构和根本举动步伐体系，可以对电力系统的 生产、运送、运营、市场和消费等环节进行持续监测，并对有关信息 进行统计剖析和优化，进而提高电网的安全水平、提升电网企业的管 理水平和做事水平。
1）发展智能电网，有利于进一步提高电网收受接管和 优化配置多种能源的能力，实现能源生产和消费的综合调配；有利于 推动清洁能源、分布式能源的科学利用，从而全面构建安全、高效、 清洁的当代能源保障体系；有利于支撑新型工业化和新型城镇化培植， 提高民生做事水平；有利于带动高下游家当转型升级，实现我国能源 科技和装备水平的全面提升。
2）智能电网家当链依次分为发电、输电、 变电、配电、用电、调度等六个环节，智能电网相对付传统电网的区 别在于在各个环节上都有着不同的变革和技能创新。

智能电网发展比较成熟的欧美国家看重在配网、用电环节进行重点投 入，发展中国家则须要结合电网的大规模培植、升级和改造事情，全 方位推进智能电网的培植。
对付已经顺利大规模支配智能电网的美国 和欧洲来说，智能电网的上风集中表示在降落能源需求量、节省抄表 本钱和提高电网可靠性等方面，因此发达国家智能电网的发展特点是 在现有网架的根本上，在配网、用电等特定环节上进行重点投入。
对 于亚非拉美等地区的发展中国家市场来说，智能电网的上风则更多地 表示在减少窃电行为，提高供电稳定性，知足社会用电需求，推动社 会和经济发展以及其它一些特定领域的发展。
因此，发展中国家智能 电网的发展特点是结合电网的大规模培植、升级和改造事情，全方位 推进智能电网的培植。
2009年国家电网首次公布了《中国智能电网操持》，我国智能电网行业 进入快速发展通道。
2009-2010年是智能电网发展方案阶段，制订技能 和管理标准，开展关键技能研发和设备研制，开展各环节的试点。
2011-2015 年加快特高压电网和城乡配电，初步形成智能电网运行掌握 和互动做事体系。
2016-2020 年基本建成智能电网，使电网的资源配置 能力、安全水平、运行效率，以及电网与电源、用户之间的互动性显 著提高。
2021年后，根据“十四五”方案，电力能源发展方向向新能源、 清洁能源转型。

1.3. 十四五国电、南网投资规模约 3 万亿（较十三五提升 13%），智能电网为投资重点

我国电网投资 2006年至今经历了两轮上升，近年来坚持每年约5000亿 元投资规模。
1）第一次增长在 2006 年至 2009 年，全国电网投资完成 额从 2106 亿元增长到 3898 亿元，2009 年同增 35%。
第二次增长在 2013~2016 年，从 3856 亿元增长到 5431 亿元，2016 年较 2013 年增长 了 41%。
2018 年后，电网投资规模略有低落。
但坚持每年约 5000 亿元 的投资强度。
2022H1 电网投资完成额为 1905 亿元，同比增长 10%。
2） 从国家电网利润总额看，近年有所低落，2021 年规复增长，22Q1 同增 31%。
2012 年国家电网智能电网培植全面加快，风电并网容量 5676 千 瓦，利润总额达到历史最高 1090亿元。
2013 年至 2017年国家电网利润总额总体呈上升趋势，2018 年至 2020 年逐年低落，2020 年利润总额 591 亿元同降 23%。
2022Q1 实现利润总额 221 亿元，同比增加 31%。

电网投资占比 2018年达到高峰，近年逐渐低落但保持在45%以上。
“八 五”、“九五”和“十五”期间，我国电网投资占电力投资的比重分别 为 14%、37%和 30%，远低于发达国家电网投资占比50%以上的均匀水 平。
2010 年至 2018年，电网投资占比逐步上升，从 2010 年的46%上升 到 2018 年的 66%。
2019 年后呈低落趋势，但电网投资比重保持在 45% 以上。
2022H1 电网投资 1905 亿元，占电力投资的 47%。

电网投资创历史新高，估量下半年投资增速。
今年1至7月，国家电网 在建项目总投资 8832亿元，在建的特高压工程 11项，线路全长 6828公 里，工程总投资 900 亿元。
个中，福州—厦门、驻马店—武汉特高压交 流工程正在紧锣密鼓培植当中。
白鹤滩—江苏特高压直流工程竣工投 产，打通西电东送的计策大动脉。
下半年将开工培植新一批特高压工 程，总投资超 1500 亿元，进一步发挥电网投资拉动浸染，操持开工建 设金上—湖北、陇东—山东、宁夏—湖南、哈密—重庆直流以及武汉 —南昌、张北—胜利、川渝、黄石互换“四交四直”八大特高压工程。
估量，今年国家电网在建和新开工项目总投资达到 1.3 万亿元，创历史 新高。

9月 2日，国家电网有限公司华东地区电力保供事情漫谈会召开。
指出 各单位要武断扛牢电力保供紧张任务，不屈不挠、奋发有为，全力做 好电力保供各项事情。
要进一步增强供电能力。
按照“常规电源保供 应、新能源调构造”的思路，推动优化电源构造，形成电源构造多元 发展、多能互补。
严明调度纪律，充分挖掘各种电源发电能力，增强 系统调节能力。
要进一步加强电网培植。
坚持全网“一盘棋”，科学安 排运行办法，充分发挥大电网资源配置平台浸染，加大余缺互济力度， 最大限度保障电力电量平衡。
强化精准投资，持续提高投入产出效益。
要进一步加强负荷管理。
坚持需求相应优先、有序用电保底、节约用 电助力，做好削峰填谷，深入挖掘各种可调节负荷资源，勾引社会高 效用能、绿色用能、节约用能。
强化政企协同联动、源网荷储发力、 各方同心协力，确保电力供应平稳有序。
要进一步推动节能提效。
坚 持节能提效要助力，推动低碳节能生产和改造，聚焦工业、交通、建 筑和居民生活等重点领域，稳妥有序履行电能替代，开展聪慧用能、 能效管理做事。
强化宣扬勾引，推动形成绿色生产生活办法。

2.1. 智能电网家当链概况：输配电规模占比缓慢上升，用电 环节和调度环节将成为智能电网发展重点

智能电网家当链共涉及发电、变电、输电、配电、用电及调度六个大 环节。
个中，发电环节紧张包括了传统能源发电与新能源发电。
而中 游则为智能电网的各个环节，紧张有智能变电、智能输电和智能配电； 下贱则是电能的终端用户的用电环节，紧张分为工业用电、居民用电 以及各种类型的商业用电；通过电网智能调度监测电网状态，担保电 力系统运作稳定。

用电、调度环节占比增加，输配电市场占比缓慢上升。
根据赛迪顾问， 随着电网智能化进程不断向电力需求侧推进，用电环节和调度环节将 成为智能电网未来发展的重点，市场占比持续增加。
2021 年，用电环 节和调度环节在智能电网中占比达到 51.5%。
比较之下，电力供给侧在 智能化先期培植初步完成的背景下，市场空间被逐渐压缩，发展速率 趋缓。
变电环节市场占比呈现逐年低落趋势，输电、配电环节受分布 式能源支配向下贱电力需求侧靠近的影响，市场占比保持平稳缓慢上 升趋势。

2.2. 上游发电：发电环节清洁能源占比提升，风电/光伏等新 能源运用带来智能电网发展需求

国家大力鼓励和支持发展可再生能源、清洁能源发电。
截至2022H1， 我国发电总装机量已经达到 2441GW，电网规模的不断提升，推动储能 技能的运用，增强储能调峰的灵巧性和经济性，提升能源利用效率， 鼓励开展分布式及微电网储能，加快开展规模化储能，促进可再生能 源电力的大规模转化、网络化存储和多形态消纳。
我国清洁能源发电 量占比不断走高，促进风电、光伏等新能源运用，加快分布式能源管 理等关键技能研发，匆匆使智能电网电源侧在中国迅速发展。

智能电网家当链上游紧张是各种发电能源，可分为传统能源和新能源 两大类。
个中传统能源包括火电、水电。
新能源包括风电、核电、光 伏等。
国家加大力度方案培植以大型风光电基地为根本、以其周边清 洁高效前辈节能的煤电为支撑、以稳定安全可靠的特高压输变电线路 为载体的新能源供给消纳体系。

2.3. 中游输变配电：推广智能巡检系统和机器人运用，实现 特高压输电技能打破

打破特高压输电技能，加大智能巡检系统推广运用。
特高压输电是电 力“高速公路”，在大范围的能源优化配置中发挥了主导浸染。
在电力巡 检场景中，由于传统人工作业普遍存在安全风险高、效率拙劣等缺陷， 巡检机器人可对电力主干网及周边情形、电力岔路支路及设备运行情形进 行监看排查。
中国能建、永福股份等公司积极拓展特高压业务。
亿嘉和健全巡检类产品，供应整体办理方案，紧张有操作类、巡检类、消 防类机器人。

智能机器人巡检和智能赞助系统助力智能变电市场规模增长。
智能变 电环节的智能化表示在借助各种新型技能如机器人巡检等优化提升远 间隔输电效率。
电力机器人属于检测技能与机器人技能相领悟的新型 监测设备，可以实现对变电站、开闭所等场所内的电力设备进行带电 监测。
许继电器的变电站智能赞助系统包括变电站设备在线监测、安 防等监控子系统，实现设备状态和运行环境的全面感知和智能巡视。
申昊科技室外轮式巡检机器人 SHIR-3000紧张运用于变电站等室外场景。

2.4. 下贱用电及调度：用电环节智能终端和智能电表推动电 网信息化，智能调度系统供应剖析、赞助决策

智能电网家当链下贱为终端用户用电环节。
紧张分为工业用电、商业 用电和居民用电。
随着社会经济发展，全社会用电量大幅增长。
2021 年我国全社会用电量 8.3 万亿千瓦时，同比增长 10.7%，个中工业/城乡 居民用电量 5.5/1.2 万亿千瓦时。

电网智能调度供应剖析、赞助决策等，是电网运行的中枢。
智能调度 通过智能化的手段为调度中央各种数据流和业务需求供应全维度精益 化的做事，供应智能化剖析、预警、赞助决策和掌握。
恒华科技、金 当代等公司紧抓新型电力系统培植契机，稳步提升电网数字化转型业 务，瞄准电力系统编制改革打通的新赛道，研发培植管理、运维等系统， 同时供应调度自动化软件，开拓聪慧电网市场。

3.1. 特高压：新能源电场分布带来特高压需求，2022 年国网 操持开工 10 交 3 直共 13 条特高压线路

3.1.1. 特高压具有运送容量大/传输间隔远/运行效率高和输电损耗低 等技能上风，分为直流输电和互换输电

特高压输电指直流电压在±800kV及以上、互换电压等级在 1000kV及以 上的输电技能，具有运送容量大、传输间隔远、运行效率高和输电损 耗低等技能上风，是实现远间隔电力系统互联，建成联合电力系统的 物理架构根本，是目前办理我国清洁能源大规模、长间隔运送的关键 方法。
特高压输电可以分为直流输电和互换输电两种，两者的运行逻辑并不 相同：在我国特高压电网培植中，将以 1000kV 互换特高压输电为主形 成特高压电网骨干网架，实现各大区电网的同步互联；±800kV 特高压 直流输电则紧张用于远间隔、中间无落点、无电压支撑的大功率输电 工程。

保供电是稳经济的关键，特高压电网方案及电力调度成为能源改革抓 手。
2017 年至 2021 年整年社会用电量持续上升。
7 月 14日，全国日用 电量创新高，达 271.87 亿千瓦时，比去年夏季最高值增长超过了 10%。
据能源局数据，2022 年 1-7 月全社会用电量累计 49303亿千瓦时，同比 增长 3.4%；7 月当月，全社会用电量 8324 亿千瓦时，同比增长 6.3%。
此外，8 月 14 日中心气候台发布多地高温赤色预警，今夏，山东、河 南、江西、广东、江苏等 11 个省级电网负荷创新高。
在环球变暖场合排场 及新基建绿电培植的政策号召下，海内工业及居民用电需求高企，自 2017 年至今特高压线路累计长度稳步上涨。

各省市推出特高压方案文件，强调培植跨区域特高压电网。
通过调度 集中在我国西北、东北及华北地区的风电、太阳能等清洁能源，知足 东部沿海地区强势的用电需求，实现新能源生产率提升及能源构造优 化。

3.1.2. 家当链与商业模式：由国网/南网等大型国资平台主导，家当链 各公司参与项目竞标

中国特高压家当链上游紧张为各种原材料供应商，包括金属（铜、铝、 普通钢材、取向硅钢片等）行业、绝缘材料和化人为料行业等，原材 料供应商浩瀚，议价能力较弱。
特高压家当链中游是特高压项目勘测设计机构、特高压输电设备生产 商、工程承包商和运维做事供应商，特高压输电设备紧张可以分为特 高压直流设备（换流变压器、换流阀、监控保护系统等）、特高压互换 设备（特高压变压器、GIS、电抗器等）、配套器件（运送端缆架、电 器检测、智能电网、绝缘器件等），行业集中度较高，行业壁垒高。

特高压家当链的下贱紧张为电力供应行业和终端运用行业，个中电力 供应行业包括两大电网集团以及五大电力集团。
终端运用行业包括各 类制造业和做事企业，它们对特高压输电线路运送的电能进行消纳并 承担电力本钱。

3.1.3. 竞争格局：勘测设计业务由中国能建/中国电建/永福股份等承 接，工程施工以国家电网下属公司为主

通过近年特高压电网项目的中标情形可知，勘测设计业务紧张由中国 能建、中国电建等大型建筑国企下属研究院承做，国家电网、国家电 投下属研究院及建筑民企永福股份也有参与；工程施工业务紧张由中 国能建、中国电建以及地方性的送变电工程企业承做，个中部分送变 电工程企业为国家电网下属子公司。
比拟竞争上风，中国能建完成海内特、超高压输变电市场90%的设计业 务，设计培植了中国全部在建、在运的特高压工程，并且在输变电设 备研发生产方面拥有前辈技能履历；中国电建在特高压工程勘测设计、 施工领域具备丰富业务履历和人才储备；永福股份已全面节制特高压 设计技能，特高压、全类型电缆勘察设计综合能力位列国内第一梯队。
永福股份上风项目为互换特高压，在电网设计技能中的多个领域具备 核心竞争力。

3.1.4. 发展趋势与市场空间：特高压输电符合我国能源产销分布格 局，2022 年国网操持开工 10 交 3 直共 13 条特高压线路

电力资源供需逆向分布，决定我国“西电东送”、“北电南送”的格局。
根据环球能源互联网互助组织统计，我国清洁能源超过70%分布在西部 北部地区，电力消费超过60%分布在东部中部地区，与能源资源呈逆向 分布。
与此同时，东部中部地区年均匀风功率密度、太阳能年均匀辐 射强度分别相称于西部北部地区的 25%和 67%，可开拓分布式资源有 限、开拓本钱高。
相反，西部北部地区的清洁能源开拓进度快、本钱 较低，在运送至东部中部地区后仍具备较强竞争力。
按照《中国“十四五”电力发展方案研究》，到 2025 年西部北部地区运送 至东部的落地电价为 0.26~0.32 元/千瓦时旁边，东部中部的分布式光伏、 海上风电度电整天职别为 0.35元/千瓦时和 0.65元/千瓦时。
由此可见， 跨区跨省的电力运送在未来还将进一步扩展，根据环球能源互联网发 展互助组织的估计，2025 年跨区跨省电力流将增大到 3.6 亿千瓦。

特高压输电工程本钱紧张可以分为站内设备、基建投资、线路和铁塔 三个部分，个中基建投资本钱约占 40%、站内设备本钱约占 32%~35%、 线路铁塔本钱约占 25%~28%。
根据《中国能源报》数据，国网在 2021 年至 2025 年投资 3800 亿元培植特高压输电工程，估量将带来 1520 亿 元的基建市场和 1216 亿元至 1330 亿元的线路、铁塔培植施工市场。

3.2. 输电线路智能运维：智能电网新兴细分领域，静态市场 容量达 209-417 亿

3.2.1. 智能运维管理领域是智能电网新兴细分行业，可降落运维职员 需求并提高巡检质量和效率

智能运维管理领域是在国家智能电网培植背景下快速发展起来的新兴 细分行业，行业企业的规模普遍偏小。
智能电网观点涵盖了提高电网 科技含量，提高能源综合利用效率，提高电网供电可靠性，促进节能 减排，促进新能源利用，促进资源优化配置等内容。
智能电网以包括 发电、输电、配电、储能和用电的电力系统为工具，运用数字信息技 术和自动掌握技能，实现从发电到用电所有环节信息的双向互换，系 统地优化电力的生产、运送和利用。
输电、变电、配电的智能运维管 理领域涉及技能广泛，涵盖电力检测、网络通信、数据采集与处理、 人工智能、图像处理和模式识别等，新产品、新技能的形成、发展及 迭代速率较快。

电力系统运维管理是电力系统的主要组成部分，紧张包括“被动”运维 管理、“主动”运维管理、“状态检修”策略三个发展阶段。
电力系统运 维管理是实现电力安全的主要保障。
电力系统运维管理是对电力设备 的运行状态进行监测或检测，获取设备状态信息，及时创造各种劣化 过程的发展状况，并在可能涌现故障或性能低落到影响正常事情前， 及时进行维修、改换，从而保障电力设备安全，实现全体电网的安全 稳定运行。

电力系统的智能运维有助于降落运维职员需求并提高巡检质量和效率， 实现倔强智能电网和电力物联网的深度领悟与全面提升。
传统电力运 维模式紧张通过人工及大略的监控设备等办法，综合利用感官以及部 分配套的检测仪器对电力设备进行大略定性判断为主的检讨，存在人 员哀求较高、巡检事情量大、监测结果难以数字化等问题，难以适应 智能电网快速发展的需求。
伴随着电力系统的日益繁芜，倔强智能电 网与电力物联网深度领悟，我国电力系统向高度信息化、智能化和自 动化方向发展，对电力运维的准确性和及时性提出了更高的哀求。
电 力系统的智能运维通过引入人工智能、物联网等前辈技能，实现对电 网运行的实时感知、全息互联、自主预警、智能处置，战胜了传统模 式下存在的劳动强度大、主不雅观成分多等问题，为输电线路、变电站、 配电网供应了崭新的监测运维手段和安全保障。

3.2.2. 家当链与商业模式：智能运维是在智能电网各环节的新兴细分 领域家当链延伸，终端客户为各级电网公司

智能运维是在智能电网发展趋势下输电、变电、配电等环节的新兴细 分领域家当链延伸，位于家当链中游。
智能运维行业上游紧张为原材 料及零部件行业，下贱终端客户以电网公司及发电企业为主。
企业向 上游供应商采购电子元器件、电池等原材料，并向下贱电网公司供应 智能化产品和做事。
在《***关于加快造就和发展计策性新兴家当 的决定》中规定的新一代信息技能家傍边智能电网领域是“主要根本设 施智能化改造”的组成部分，也是国民经济实现快速康健发展的重点建 设领域。
智能运维企业强化物联网、大数据、人工智能等新一代信息 技能研发和在电力行业的落地运用，以数字技能为核心，环绕行业客 户的痛点研发产品及智能化办理方案。

智能电网在电力领域客户集中度较高，产品的终端客户紧张为各级电 网公司。
目前智能化运维产品仍紧张运用于电力领域，紧张客户群体 为紧张为国家电网、南方电网及电力系统干系业务企业，详细而言包 括各级电网公司、电网公司下属公司及其他行业、企业客户，紧张采 取直接发卖模式，通过招投标、竞争性会谈、商务会谈等办法实现产 品发卖。
多家智能运维公司延伸产品运用领域，主动挖掘下贱客户需 求，在连续深耕电力市场的根本上，向其他行业拓展，不断拓展智能 运维运用的广度和深度，为客户供应综合的办理方案。
智能运维企业紧张采取“项目订单式”的生产办法，供应涵盖输电、变 电、配电等家当链环节的智能运维剖析管理。
由于不同客户对电力智 能运维剖析管理系统存在差异化需求，且受输电线路、变电站等根本 举动步伐位置、安装条件等的差异，对产品的定制化哀求较高，智能运维 企业以行业发展趋势及客户需求为研发导向，形成以市场和技能双轮 驱动的产品开拓模式，需针对不同客户实际运用处景制订差异化的系 统性方案。
电力系统由发电、输电、变电、配电和用电五大环节组成。
智能运维剖析管理产品差异化发展，其运用涵盖发电、输电、变电、 配电等各环节。

智能运维公司业务收入存在较明显的时令性颠簸特色，上半年收入较 少，下半年尤其是第四季度收入较高。
智能运维公司如智洋创新、申 昊科技、亿嘉和等存在时令性颠簸，紧张是由于电网公司及下属企业 具有严格的操持采购制度，预算约束较强，电力系统的投资立项申请 一样平常集中在每年四季度，次年年初对上一年的立项项目进行审批，合 同项目的实行与履行相对集中于下半年。
由于公司的人力本钱、研发 投入等支出在年度内发生较为均衡，从而导致公司净利润的时令性波 动较明显，上半年净利润及经营活动净现金流量一样平常明显少于下半年。
公司盈利受宏不雅观经济情形、芯片等原材料价格及采购的影响较大。

3.2.3. 竞争格局：当前行业企业规模普遍偏小，智洋创新/信通电子等 参与者以技能创新和做事竞争为主

智能运维管理是国家智能电网培植背景下快速发展的新兴细分行业， 行业企业规模普遍偏小，企业间以技能创新和做事竞争为主。
电网客 户对产品的安全可靠运行哀求较高，且智能运维企业须要根据客户不 同运用处景需求提出相应的系统性方案，因此对行业企业的技能创新 能力与快速相应能力等提出了较高哀求，企业间以技能创新和做事竞争为主。
伴随着倔强智能电网及电力物联网培植的持续推进，行业更 加看重人工智能、大数据等前辈技能在电力领域的运用，具备较强技 术创新能力的企业更具竞争上风，市场份额趋于向上风企业集中。
随 着电网公司对电力智能运维领域的投入进一步增大，未来市场需求将 持续增加，行业内原有竞争对手的规模和竞争力可能不断提高，生产 出更匹配客户需求的产品。
此外，电力干系上市公司或其他企业可能 迅速进入电力智能运维领域，抢占市场份额。

先发上风积累行业数据，技能履历构筑竞争壁垒，智能运维产品存在 差异化特点和两个紧张类型，两种办法相互补充而非直接竞争。
输电 线路智能运维管理涉及的技能领域广泛，存在较高的技能门槛，总体 市场集中度较高。
先发企业存在技能与行业履历上风。
智能运维企业 通过早期互助积累行业履历与干系数据，理解客户需求，持续投入研 发以提高创新能力和团队水平，环绕客户需求的不断升级和范围的不 断扩大，研发出产品和解决方案，办理客户实际问题。
输电线路智能 运维管理根据实现办法的不同，紧张分为通道可视化及本体状态监测、 无人机巡检及机器人巡检等办法，两种办法相互补充，不存在直接竞 争关系。
智洋创新业务紧张集中于通道可视化及本体状态监测产品的 研发、生产与发卖，目前紧张与信通电子等少数行业内企业存在竞争 关系，但与深圳市大疆无人机技能有限公司、申昊科技、亿嘉和等企 业不存在直接竞争关系。

3.2.4. 发展趋势与市场空间：国家智能电网和电力物联网计策持续推 进，输电线路智能运维静态市场容量达 209-417 亿

受益于国家智能电网和电力物联网计策的推进，输电线路智能运维管 理市场需求有望快速增长。
国家提出“2030年碳达峰，2060年碳中和” 计策发展目标，以及电网智能化数字化发展需求的进一步提升，电力 能源系统各环节亟需进一步办理电力运营安全、高效等核心问题。
2021 年 2 月 23 日国资委印发《关于加快推进国有企业数字化转型事情 的关照》推进了国企数字化转型。
国家电网于2021年2月正式下发《输 电线路通道智能监拍装置技能规范》，对该细分领域市场需求起到促进 浸染，推动市场增长。
国家电网《2020 年度社会任务报告》显示，国 家电网 110（66）千伏及以上输电线路累计长度由 2015 年的 88.8 万千 米增至 2020年的114.2万千米。
南方电网《2020年企业社会任务报告》 显示，南方电网 110（66）千伏及以上累计长度 2020 年末 24.85 万千米。

110kV及以上输电线路当前整体覆盖线路较少，智能运维静态市场容量 达 209-417亿元。
过去十年，中国电力投资总体呈增长态势。
根据国网及南网 2020 年的社会任务报告数据，2020 年末国网 110kV 及 以上输电线路为 114.2 万千米，南网为 24.85 万千米，合计 139.05 万千 米，比 2018 年的 126.01 万千米增长 13.04 万千米。
按照行业履历，每 台智能运维设备为 5000 到 1 万元，本测算中按照 7500 元。
以 110kV输 电线路杆塔间距约为 250 米为根本，假定安装间距为 250～500 米，全 国估量可安装输电可视化妆置 278～556 万台（基于逐级安装），输电线 路整体的智能运维静态市场容量约为 209-417 亿元，目前输电环节智能 运维具有良好的市场空间。

3.3. 微电网：国家发展智能微电网与大电网兼容互补，行业 竞争较分散市场空间弘大

3.3.1. 微电网面向终端客户统一折衷分布式能源、储能，提升能源使 用效率担保供电稳定性

微电网（Micro-Grid）是指由分布式电源、储能装置、能量转换装置、 负荷、监控和保护装置等组成的小型发配电系统。
微电网的提出旨在 实现分布式电源的灵巧、高效运用，办理数量弘大、形式多样的分布 式电源并网问题。
开拓和延伸微电网能够充分促进分布式电源与可再 生能源的大规模接入，实现对负荷多种能源形式的高可靠供给，是实 现主动式配电网的一种有效办法，使传统电网向智能电网过渡。
微电网面向终端企业用户，为主干网的延伸。
能统一折衷分布式电源、 储能、能量转换、负荷、监控和保护的企业微电网有望加快发展，微 电网须要完善的运维监测系统对其进行综合管理，为企业能效管理系 统供应长期需求。
“双碳”发展目标下，一方面监管对企业节能降耗要 求提升，对此已出台“能耗双控”政策并强力实行，同时加快推动电 价市场化改革，让电力回归商品属性，电价上涨致企业能耗风雅化管 控动力提升，带动企业能效管理系统市场发展；另一方面，分布式新 能源快速发展，能统一折衷分布式电源、储能、能量转换、负荷、监 控和保护的企业微电网有望加快发展，微电网须要完善的运维监测系 统对其进行综合管理，为企业能效管理系统供应长期需求。

3.3.2. 家当链与商业模式：上游质料/施工/设计电力供应企业、中游 发电/供电/储能系统、下贱公共机构等

微电网不仅可以以独立运行的办法折衷内部分布式能源，还可以以联 网的办法参与电力市场办理富余用电。
微电网具备高效利用可再生能 源、提高分布式能源利用效率、保持供电稳定性与安全性等主要浸染， 可以应对停电等极度情形带来的不利影响从而降落风险。
同时，其在 用户真个运用，可以更好地知足客户个性化、差异化的用电需求。
按照运行办法可以分为独立型微电网和联网型微电网，联网运行能够 实现微电源的最大功率掌握，更加适宜资源的有效利用。
独立型微电 网指的是利用自身的分布式电源，形成“自发自用”的独立运行办法。
紧张适用于边远地区及电网难以覆盖的区域。
此种运行办法须要因地 制宜考虑当地可再生能源的资源条件。
联网型微电网指的是与外部电 网形成互通模式，形成“自发自用、外网取电、余电上网”的运行方 式。
在联网状态下，可以实现与外部网络的双向交流，知足不同用户 的用电需求。

从家当链看，紧张包括上游的质料、设备、设计施工与电力供应企业； 中游为微电网的发电、供电、储能系统；下贱运用领域包括校园与公 共机构（占比约 45%）、社区（占比约 21%）、工商业区（占比约 17%）、军队和孤岛区域等。
微电网行业紧张涉及三大核心技能：并网 技能、储能技能、调度技能。
并网技能紧张运用于并网运行过程中， 干系的电力设备尤其是逆变器尤为主要。
储能技能则是保持电网稳定 性的主要根本，受益于电化学储能的快速发展，该项技能得到有力提 升。
调度技能则指的是通过多种电力技能的整合实现整体电力设备和 举动步伐的调度。

3.3.3. 竞争格局：行业较分散，国企/外洋巨子/民营企业为紧张参与 者

由于我国微电网行业发展仍处于示范和试点阶段，因此行业集中度较 为分散。
从行业竞争格局看，紧张分为三种类型的企业。
第一类是国 家队成员，紧张做事于国网/主干网，客户资源丰富，具备较强的研发 和资金实力，条约确定性强但议价能力弱，但此类企业数量较少；第 二类是如施耐德等外洋巨子公司，这一类公司发展起步早、产品综合 技能能力强，具备较强的品牌代价和溢价能力，但产品做事本钱及售 价较高。
第三类是民营中小企业，这一类企业品牌有名度低，产品定 制能力较弱，比较于外洋巨子和国家队在技能层面整体实力偏弱。
但 部分龙头受益于灵巧的经营和相应机制，可以在行业内得到较快发展。

3.3.4. 发展趋势与市场空间：2018-2023年间环球微电网复合增速约 12%，市场规模弘大需求多样

2018-2023年间环球微电网复合增速约12%，企业微电网市场规模弘大， 具备需求多样的特点。
1）根据市场研究公司 Markets and Markets Research 调查报告显示，环球微电网市场正快速发展，估量将从 2018 年的 222.2 亿美元发展到 2023 年约 391 亿美元，2018-2023 年间的复合 年景长率(CAGR)为 11.97%。
2）市场对终端感知设备、数据传输网关 以及配套的数据做事云平台需求较大，企业环绕用户需求为用户搭建 能效系统、安全用电系统和环保用电监控系统，供应全方位的聪慧用 电数据做事。
近年来随着互联网和物联网技能的发展，终端感知设备、 数据传输和数据获取办法都得到很快发展，行业运用也在向更多新的 领域延伸，包括环保、消防等。
注入数字技能的能效管理系统将逐渐 成为企业综合管理微电网的必需品，保障企业在统筹用电的同时节能用电，保障微电网系统平稳运行。
目前我国微电网行业发展仍旧存在着一些问题。
比如，对付微电网的 认识仍旧分歧一，缺少相应的技能标准和规范。
此外，由于微电网建 设前期投资本钱较高，尤其是储能系统、监控系统等，加上后期须要 配备相应的运维职员，因此整体行业投资运维本钱较高，而且项目投 资回收期长。
尤其对付民营企业来说，须要得到更多的政策支持。
随 着可再生能源的利用效率提升、储能行业的加速发展以及政策支持力 度的提升，微电网行业将迎来高速发展。

4.1. 策略选股：从竞争上风、古迹与估值比拟

（一） 竞争上风

中国电建：环球最大新能源 EPC助力打造新型电力系统，置入优质电 网辅业具备家当链一体化竞争上风。
1）抽水蓄能参与海内约90%以上 培植，水电海内大型项目方案设计约 80%/施工约 65%、环球约 50%， 海内大型项目风电/光伏设计约 65%、新能源 EPC 环球第一。
旗下水规 总院等参与了《抽水蓄能中长期发展方案（2021-2035）》研究。
2）置 入电建集团电网辅业资产（20 年权柄净利润18亿）。
超前研判新型电力 系统构建及电网增量市场，应时布局售配电/智能电网/微网以及综合能 源做事。
中国能建加快全面绿色低碳转型，在建风光新能源装机容量达370万千 瓦，十四五或方案 20GW。
(1)加快全面创新驱动转型，在高空风电、 氢能、储能、地热等领域节制一批关键核心技能。
加快家当链一体化 转型，有效整合轨道交通、氢能等家当。
(2)在水电工程领域施工市场 份额超过 30%（大型水电超过 50%），承担海内已投运核电 90%以上常 规岛勘察设计、66%以上常规岛工程培植和险些所有大型清洁能源输电 通道工程的勘察设计任务。
(3)勘察设计和施工的新能源项目累计装机 容量分别超过 1.7 亿千瓦、1.1 亿千瓦，在建风光新能源装机容量达 370 万千瓦，十四五或方案 20GW。

（二） 财务数据与估值比拟

从财务数据看，Q2净利润增速中国电建 34%，永福股份502%，安科 瑞 2%明显提速，年内古迹有望超预期。
首先，从净利润规模看，2021 年中国电建、中国能建分别为 86 亿、65 亿，而安科瑞、智洋创新、苏 文电能、永福股份分别为 1.70亿、0.70 亿、3.01亿、1.81亿。
其次从经 营性净现金流看，2021 年中国电建、中国能建分别为 156 亿、88 亿， 而安科瑞、智洋创新、苏文电能、永福股份分别为 1.12 亿、-0.51 亿、 0.47 亿、0.41 亿。
末了，从负债率看， 2021 年中国电建、中国能建负 债率分别为 75%、72%，而安科瑞、智洋创新、苏文电能、永福股份分 别为 31%、35%、40%、61%。
从估值 PE 看，中国电建/中国能建/永福股份中国电建 10倍/中国能建 12 倍，而电网公司约 25倍 PE（国电南瑞 26/许继电气 23）, 电力运营企业 均匀 23 倍 PE（三峡能源 21/龙源电力 24/华能国际 32倍）。
安科瑞 26倍 PE、智阳创新 21 倍、苏文电能 20 倍、永福股份 60 倍，储能公司均匀 PE 68 倍。

4.2. 中国电建：积极参与聪慧电网培植，加速能源清洁低碳 转型

作为环球清洁低碳能源、水资源与环境培植领域的引领者，环球根本 举动步伐互联互通的骨干力量，公司具有“大土木、大建筑”的横向宽领 域家当上风。
公司计策转型加快推进，计策重心和资源配置进一步向 能源电力、水资源与环境、城市培植与根本举动步伐三大核心主业集中， 加快推动三大核心主业的领悟 发展，以水美城，以能绿城，为“双碳” 目标供应电建方案，是能源电力培植领域的“大国重器”，全 球清洁可 再生能源培植领域的引领者，我国“碳达峰、碳中和”目标和能源清 洁低碳转型的计策支撑力量，新型电力系统培植与多能互补发展的战 略科技力量。
中国电建是中国水电行业的领军企业和享誉国际的第一品牌,水利水电 方案设计、施工管理和技能水平达到天下一流。
公司充分发挥“投建 营”一体化上风，聚焦“水、能、砂、城、数”五个领域，发挥专业 上风、加强顶层设计、加快标准培植、统筹资源配置、狠抓事情落实， 以实际行动助力建筑业高质量发展。

中国电建拥有完全的水电、火电、风电和太阳能发电工程的勘察设计 与施工、运营核心技能体系，拥有代表国家综合竞争实力的水电领域 完备的技能做事体系、技能标准体系和科技创新体系，具有国际领先 的水利电力工程勘测设计和培植能力，是环球水电、风电培植的领导 者，清洁可再生能源行业领军地位日益巩固。
公司具有抽水蓄能电站 的方案、勘测设计、工程建造的核心技能能力，形成了完善的抽水蓄 能技能标准。
公司始终把科技创新摆在发展全局的核心位置，研发投 入力度持续加大，加强关键核心技能攻关，积极打造原创技能策源地， 加快数字化转型步伐，全面培植数字电建，为新业务、新业态和新商 业模式拓展奠定了坚实的技能根本。
公司具备投资融资、方案设计、施工承包、运营管理和装备制造全产 业链上风和供应一体化办理方案的能力，重点强化能源电力、水资源 与环境、城市区域性综合开拓和当代交通等四大主业家当链，在家当 链一体化的根本上不断向代价链中高端升级，提升资源整合能力，打 造开放互助、互利共赢的当代化家当链。
“聚焦水能砂城数，集成投建 营”是公司重点发展导向，水能砂城数领悟发展是公司差异于其他建 筑央企的独特上风，构造调度和投建营一体化发展加快推进，市场竞 争上风进一步增强。

积极参与聪慧电网培植，加速能源清洁低碳转型。
公司将积极抢抓集 中式新能源、抽水蓄能 EPC 总承包高质量订单。
超前研判新型电力系 统构建以及电网行业改革带来的增量市场，应时布局售配电、智能电 网、微网以及综合能源做事。
积极研究布局储能、地热等新兴业务， 跟踪关注氢能、碳汇、碳交易市场。
做优能源电力业务，充分用好传 统水电和新能源领域上风，抢占抽水蓄能、光伏、风电以及地热能、 生物质能、氢能、储能、综合能源市场，积极参与聪慧能源、聪慧电 网培植，推动能源清洁低碳转型，成为推动实现“碳达峰碳中和”目 标的主力军。

4.3. 中国能建：特高压市场霸占率较高，打破智能电网等技 术以家当转型

中国能建为中国乃至环球能源电力、根本举动步伐等行业供应整体办理方 案、百口当链做事。
公司主营业务涵盖能源电力、水利水务、铁路公 路、港口航道、市政工程、城市轨道、生态环保和房屋建筑等领域， 具有集方案咨询、评估评审、勘察设计、工程培植及管理、运行掩护 和投资运营、技能做事、装备制造、建筑材料为一体的完百口当链。
中国能建是传统能源电力培植的国家队、排头兵和主力军，在火电建 设领域代表着天下最高水平，在水电工程领域施工市场份额超过 30% （大型水电超过 50%），承担海内已投运核电 90%以上常规岛勘察设计、 66%以上常规岛工程培植和险些所有大型清洁能源输电通道工程的勘察 设计任务。
公司在境内电力方案咨询、火力发电、核电常规岛、骨干 电网等行业勘察设计市场霸占率超过70%，对中国90%以上火电站、核 电站常规岛及电网的勘察设计标准做出了贡献，享有较高的行业领导 地位和话语权，带动了工程培植业务的发展。

中国能建上半年归母净利润增 19%，Q2增 20%环比加速。
(1)22上半 年营收 1583亿元增12%(22Q1/Q2增16/8%，21Q1-Q4增71/15/2/15%)， 归母净利润 28 亿元增 19%(22Q1/Q2 增 16/20%，21Q1-Q4 增 375/29/- 9/17%)。
(2)22H1 新签 5328 亿（+10%）。
22H1 新签分业务，工程培植/ 勘测设计及咨询/工业制造分别为 5015/96/139 亿，增速 7/58/103%，占 比 94/2/3%。
工程培植中，传统能源/新能源及综合聪慧能源/城市培植/ 综合交通分别新签 1310/2041/1097/263 亿，同比-3/117/-30/-15%。

公司拥有技能及市场上风的电站铺机和电网传统产品。
研发了特高压 干式平波电抗器、海水过滤与阴极保护、核级电动实行机构、第四代 太阳能热发电关键装备等核心产品。
“1025 专项”—535kV 稠浊式直流断 路器研制项目通过***国资委考察。
完成了 10MW 伞梯式高空风能 发电成套设备、300MW 级压缩空气储能示范验证系统等两个示范项目 的立项。
开展制氢和储能设备研究。
公司完成海内特、超高压输变电市场90%的设计业务，设计培植了中 国全部在建、在运的特高压工程。
在输变电设备方面，发行人研制了 天下首台 800 千伏及 1100 千伏特高压干式平波电抗器，两者均通过了 中国机器工业联合会的新产品新技能认定，已形成年产 150 台特高压平 波电抗器的强大产能。
且在特高压市场保持较高霸占率。
中国能建 59 项工程获 2022 年度中国电力优质工程奖，个中包括乌东德 电站送电广东广西特高压多端直流示范工程、准东-华东（皖南）±1100 千伏特高压直流工程、青海省海南州特高压外送基地电源配置项目海 南州塔拉滩一标段 1000MW 光伏电站项目、青海-河南±800 千伏特高压 直流输电及其配套工程（特高压豫南换流变电站）、乌东德电站送电广 东广西特高压多端直流示范工程送端电网侧 500kV互换配套工程，五个 特高压领域优质工程项目。

公司积极推动当代信息技能与电力技能深度领悟，综合利用大数据、 物联网、云打算、5G 技能，打破了聪慧电厂、聪慧能源和智能电网建 设技能以科技赋能能源家当转型升级。
个中 2012 年 12 月由中国能培植 计培植的中国首座利用物联网技能培植的智能变电站—220 千伏(西泾) 智能变电站在无锡正式投运，成为国家电网公司培植智能变电站的样 板。
中新天津生态城智能电网综合示范工程，是中国首个智能电网综 合示范工程，天下功能最完好的智能电网综合工程。

4.4. 永福股份：转型电力能源综合做事商,拓展户用光伏/储 能，全面节制特高压设计技能

公司转型电力能源综合做事商。
业务覆盖电力投资、方案咨询、勘察 设计、工程培植、软件开拓、运维管理等电力家当链各环节，拥有电 力百口当链资质，是海内唯一一家自主上市的能承担大型发电、输变 电业务的电力勘察设计企业。
公司具备发电、电网、综合能源、聪慧 能源、储能等电力能源系统集成办理方案能力、配套产品和运用做事 能力，正由电力能源系统集成办理方案供应商向电力能源综合做事商 转型。
永福股份 22H1 营收增 59%净利润增 228%。
1) 22H1 营收 9.04 亿元 (+59%)因加大新能源市场开拓力度和项目实行力度，净利润 0.42 亿元 (+228%)。
22Q1-Q2 营收增速 105/33%，净利润增速 95/502%。
2) 毛利 率18.52%(-4.6pct)，净利率4.64%(+2.4pct)；3）四费率16.28%(-8.12pct)， 个中管理 8.25%(-5.07pct)/财务 2.17%(-1.07pct)/研发3.19%(-1.25pct)；4） 经 营 性 现 金 流 0.17 亿 元(+5%)， 负 债 率 58.75%(-2.63pct)， ROE3.68%(+2pct)。

电网勘察设计业务规模保持稳定。
电网工程勘察设计做事涵盖220V— ±1100kV 全电压等级架空输电线路（交、直流特高压、超高压、高压 等）、电缆（陆缆、海缆、桥缆和隧缆等）、智能变电站和高端配电网。
在高压输变电用户及外洋市场取得重大打破，与青山控股集团有限公 司等行业内头部企业深度互助，中标印尼大小 K岛配套输变电项目及电 网方案提升改造项目；开辟全过程咨询新业务，中标山西大同储能站 和福清港城西部 220kV输变电工程。
聚焦于为客户供应储能工程全过程技能做事、数字储能整体办理方案 以及储能干系集成产品。
大力造就储能业务综合做事能力，面向发电 侧储能、电网侧储能、用户侧储能不同场景，供应全过程技能做事、 数字能源产品、系统集成等“一站式”办理方案。
自主研发可接入 GW 级 储能站海量数据的能量管理系统（EMS）、储能电池状态监测与智能诊 断系统、储能云平台，为客户供应从站端监控级到集团平台级数字能 源产品。

公司先后承担或参与了百余项国家与省级重点工程的勘察设计和总承 包，得到国家和省部级工程设计奖 200 余项，个中特高压领域共得到省 部级一等奖 18 项。
在特高压版块保持稳定，中标哈密-重庆特高压直流 工程线路可研及勘察设计包、金上-湖北直流输电工程 1 标段勘察设计 等。
永福股份上风项目为互换特高压，在电网设计技能中的多个领域具备 核心竞争力。
特高压项目电压等级高、输电间隔长，技能繁芜，含金 量高， 是天下上最前辈的输电技能。
公司拥有电力行业最高资质等级， 全面节制特高压设计技能，位列电力工程勘察设计第一梯队，履历丰 富， 特高压设计成果多次得到精良设计奖等名誉。
并且作为海内参与 特高压勘察设计的唯一民营企业，公司还具有事情相应快、做事质量 好的上风。

4.5. 安科瑞：微电网龙头，拥有“云-边-端”完全的产品生态 体系

安科瑞专注于从事中低压企业微电网能效管理所需的设备和系统的研 发、生产、发卖及做事，是一家硬件生产与软件开拓相结合的高新技 术企业与软件企业，具备为用户供应智能电力运维、能效剖析、电气 安全等多方面系统办理方案的能力，运用涵盖电力、环保、新能源、 消防、数据中央、智能楼宇、聪慧校园、聪慧医院、聪慧工厂、聪慧 交通、市政工程、畜牧业等多个领域。
22H1营收增 4%/归母净利润增 2%。
1)22H1营收4.94亿元，同比增加 4%，21Q1-22Q2 单季营收增速 77/38/25/42/3/5%；归母净利润 0.95亿元， 同比增加2%，21Q1-22Q2单季净利润增速62/29/-5/275/2/2%。
2)发卖毛 利率46.13%(+0.31pct)，加权ROE9.38%(-1.49pct)。
3)经营性现金流0.17 亿元(-82%)，应收账款 1.86 亿元(+57%)，资产负债率 26.28%(-8.03pct)。

拥有“云-边-端”完全的产品生态体系，为用户供应一站式做事。
产品 包括企业微电网能效管理系统及产品和电量传感器等，从电量传感器、 电力测控与保护装置到边缘打算网关、云平台，形成了“云-边-端”完 整的产品生态体系。
结合互联网、物联网和边缘打算技能，公司推出 多套企业微电网能效管理的云平台与系统办理方案，并基于这些方案 针对不同行业的需求进行细分，实现了企业微电网能源可视化管理和 能源数据做事，知足客户个性化、定制化需求,形成了通过为客户供应 更多附加代价的办法带动硬件发卖的模式。
企业微电网能效管理系统 及产品包括变电站综合自动化系统、能效管理系统、电气消防及用电 安全系统等多个子系统及相应配套所需的端设备。

能效管理平台提高电力系统运行效率，产品由 1.0升级为2.0。
2022年 上半年，公司主推 AcrelEMS 能效管理平台，通过在“源网荷储充”各 个节点安装监测剖析、保护管理装置，通过边缘打算网关采集数据上 传至平台，平台根据电网价格、用电负荷、电网调度指令等，调度各 系统掌握策略，使企业内部电力系统稳定运行、提升效率，降落企业 用电本钱。
目前公司微电网产品日趋成熟，完成了由 1.0（自动化与数 字化）向 2.0（互联互通互动）版本的升级。
2.0版本的核心上风在于打 通了各个功能模块，整合了平台，基于大量的做事案例剖析，公司聚 焦了十几个行业推出了行业办理方案，比拟过去产品模式和发卖模式都发生了很大的变革。
产品模式打造平台叠加行业运用，发卖模式采 用设计院叠加行业进行推广，同时发展系统代理商进行安装、调试、 售后及运维。

签订《框架投资协议》，拟投资 10亿培植智能微电网家当园一期项目。
公司 7 月公告，与江苏江阴临港经济开拓区管理委员会于近日签订《框 架投资协议》，拟在江阴临港经济开拓区内投资培植安科瑞智能微电网 家当园一期项目，投资总额约 10 亿元，个中固定资产投资约 7 亿元， 建筑面积约 15 万平米，紧张产品包括：电力监控系统及产品、电能管 理系统及产品、电气安全系统及产品、电量传感器等。
本次投资旨在 充分利用当地上风资源，合理优化公司生产管理布局，提升公司整体 产能，一定程度上降落公司的人力及运输本钱，提升公司市场竞争力 和综合实力。

重点推进储能、光伏等新能源领域的业务，供应智能微网-光、储、 直、柔掌握系统。
公司具备了大量的客户储备和技能储备，熟习各行 业用户需求和商业模式，保持灵敏的市场嗅觉，不断加强技能创新和 做事能力，兼顾规模化、定制化生产能力，2022 年上半年，公司在研 发方向、发卖渠道、产品推广等方面全面提高，不断进行产品转型升 级，以互联网工具和云平台为用户供应做事，紧随市场热点，合营政 策导向，结合市场需求推出更多细分解决方案，同时加大外洋市场开 拓力度。
未来公司将重点推进储能、光伏等新能源领域的业务开拓， 供应智能微网-光、储、直、柔掌握系统，并按电网分时电价及负荷情 况制订掌握策略，为用户降落用电本钱。

4.6. 智洋创新：深化电力运维管理领域，人工智能等数字技 术赋能传统行业转型升级

公司主营业务以电力行业的智能运维剖析管理为主，通过对输电、变 电、配电环节电力设备运行状况和周边环境的智能监测及数据剖析， 供应集监控、管理、剖析、预警、告警、联动于一体的智能运维剖析 管理系统。
2021 年业务收入中电力行业干系业务（6.55 亿元）占比 99.87%，非电力行业干系收入占比仅 0.13%。
2022H1营收 3.1亿元，同增 32.2%，归母净利 1722.6万元，同减27.3%。
一季度公司归母净利润约 1586 万元。
21 年公司营收约 6.56 亿元，同增 30.62%；21 年归母净利润约7047 万元。
2021年、2022年上半年公司研 发用度总投入分别为 6902.2 万元、3660.8 万元，同增 75.8%、38.7%。

在电力智能运维领域，公司拥有丰富的行业履历和成熟的办理方案并 积累了大量的行业数据，拥有行业的先发上风。
得益于对行业履历深 刻的理解和行业发展趋势准确的把握，公司及时 洞悉下贱电网公司对 电力智能运维的需求及现有电力系统运维中存在的问题、弊端，并依 托于公司较为强大的研发能力和丰富的技能储备，不断推出办理行业 痛点的新产品。
公司基于“用人工智能等数字技能赋能传统行业转型升级”的发展目标， 加大在干系领域的研发投入。
深耕电力行业的智能运维剖析管理，不 断开拓创新，完善产品构造，通过更为优质的产品和做事巩固深化与 电力系统客户的互助关系，应时高效的供应智洋办理方案，研发推出 具有较高技能水平的产品。

智洋创新聪慧电网办理方案充分领悟“大云物移智”前辈技能，以深度 学习为根本，构建“天-空-地”多源数据领悟立体感知系统，利用人工智 能、无人机、大数据、数字孪生等技能，培植涵盖输电线路、变配电 站所、新能源发电场站等浩瀚场景的全方位、立体化、云边协同的智 慧电网运维做事系统，形成“天地一张网”的聪慧电网运维模式，保障电 网安全稳定运行，为有序实现“碳中和、碳达峰”目标供应可靠保障。

4.7. 苏文电能：EPCO一站式电能做事商，打造光伏储能全 家当链做事能力

公司深耕电力行业十余年，形成了独特的 EPCO 一站式电能做事商， 是行业内较少的同时具备电力设计做事、电力设备、电力施工及智能 用电做事、光伏储能一站式百口当链做事能力的民营公司。
公司先发 上风明显，设计职员靠近 300 余人，除设计职员以外的技能职员 300 余 人，已率先布局形成了行业独特的 EPCO 一站式办理方案能力；已有下 游案例丰富，多下贱样板工程背书，复制化能力突出；公司现有资质 较为完全，处在民营企业中相对领先梯队，技能实力雄厚。
同时，公 司已逐步开启跨区域市场布局，进一步打开成长空间，未来设备真个 扩产有望推进边际本钱改进，进一步提升盈利能力。

公司主营业务为从事电力设计咨询、电力设备供应、电力施工及智能 用电做事等，致力于围墙内电力做事的干系业务的拓展及提升。
紧张 做事于工商业、房地产、公共奇迹等领域，积极探索能源数字化与电 力做事的领悟，积极发展分布式光伏，用户侧储能、微电网等干系业 务。
公司有着十四年的行业履历，积累了丰富且成熟的样板工程和实 战履历，对行业的现状和未来的走势有着审核的理解和判断，公司业 务遍布江苏省内各城市，省外业务也在积极拓展，涉及的省份有上海、 安徽、浙江、湖南、内蒙、天津、广东等十余个省份。
与其他内资品牌比较，公司电力设备具有快速相应客户定制化需求， 良好的交付能力等上风。
2022 年上半年，虽受随处所疫情影响以及物 流影响，但公司在设备独立对外发卖仍较上年同期增长 39.36%，并且 按时完成了比亚迪江苏、安徽、浙江、济南、广东等项目和中创新航 安徽、四川等项目的设备交付。
在新型电力系统、风光荷储的大背景 下，公司低压电气设备仍有较大成长空间，可以利用在公司的变电所、 光伏、储能充电桩等项目。
未来，伴随公司开关、断路器的新项目落 地，公司电力设备业务将迎来高速发展，电力设备业务有望成为公司 增长的主要支撑。
公司一贯看重设备质量，提高产品性能，减少占地 面积，节约客户投资，降落设备损耗，向低碳、环保、绿色方向发展。

未来将聚焦用户侧的不同用电场景，面对电力“智能化”、“信息化” “市场化”“清洁化”的特点，大力延伸家当链布局。
打通研发、供应、 生产、发卖、做事全代价链，始终秉持“用户第一”的理念，从被动 型的支持做事升级为主动供应各种能源方案，充分融入用户所在行业 场景，主动挖掘客户新需求。
业务线于横向，在电力领域家当链连续 延伸，基于公司在电力信息化系统的技能积累和行业履历，连续加大 数字化软件的研发投入，支持江苏省制造业智能化改造和数字化转型。
向右侧，基于客户的深切须要，打造独特的从电力设计至储能的主动 式能源做事；向左侧，从高低压柜等传统电气设备，再到智能化的开 关、断路器，连续推进二次设备数字化，小型化，智能化。
于纵向， 公司连续拓展行业领域，由电力行业延伸至能源领域。
同时积累了比 亚迪、中创新航、空想汽车、蜂巢能源、恩捷股份、当升科技、星源 材质、空想汽车等优质客户。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。
如需利用干系信息，请参阅报告原文。
）

精选报告来源：【未来智库】。
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