东京电子过去五年股价走势
只管以美元市值打算，东京电子仅是环球第四大半导体设备股，但该公司近期的股价涨幅却比前三大设备巨子——阿斯麦、运用电子和泛林集团要高得多。
在过去六个月，阿斯麦、运用材料和泛林集团股价分别上涨62.53%、50.48%和53.89%，而东京电子却上涨了92.07%；在过去一年，前三家公司股价分别上涨52.32%、78.69%和99.07%，而东京电子上涨了143.75%。
东京电子的产品险些覆盖了半导系统编制造流程中的所有工序。其紧张产品包括：涂布/显像设备、热处理成膜设备、干法刻蚀设备、CVD、湿法洗濯设备及测试设备。
是什么让东京电子股价远远跑赢同行？事实上，东京电子股价的上涨，离不开“天时”“地利”和“人和”。
天时：中美相争，日企得利？
所谓“天时”，便是中美贸易摩擦背景下，东京电子借机扩大了对华发卖额，从而获取的额外的增长动力。
近年来，在地缘政治影响下，美国和荷兰政府都向运用材料、阿斯麦等本土半导体设备巨子施压，限定他们向中国发卖前辈制程半导体设备。
然而，鹬蚌相争，渔翁得利。只管日本政府也追随美国，出台了类似的前辈设备出口牵制政策，但东京电子等日本半导体厂商却趁势向中国客户发卖了大量成熟制程半导体设备，其对华发卖额不降反增，公司盈利也借此得到增长动力。
东京电子对中国发卖额（紫赤色部分）节节攀升
从东京电子已公布的财报来看，该公司在2024财年前三个财季（截至去年12月尾）的发卖额节节攀升，而这个中的关键动力就来源于对华发卖额增长：
东京电子前三个财季对华发卖额从1539亿日元（约合公民币73.46亿元）提升至2172亿日元（约合公民币103.68亿元），分别占企业收入的39.3%、42.8%和46.9%。而2022年年底时，这一比例仅有24%。
东京电子2024财年前三季度对华发卖额大幅增长东京电子高管表示，通过扩大向中国芯片行业发卖成熟制程产品，该公司已在很大程度上抵消了日本政府出口牵制政策的影响。
“当然，（日本和美国的出口牵制）对我们造成了一些影响，但影响比我们预期的要小得多，”该公司投资者关系主管Junko Takagi在去年底表示，中国对成熟制程半导体设备的需求“非常大”。
今年2月，东京电子将其2024财年整年的综合净利润预估上调至3400亿日元（约合162亿元），较上年同期上调330亿日元（约合15.75亿元）。公司特殊指出，上调盈利预期的缘故原由，正是受到中国市场强劲发卖的提振。
东京电子高等副总裁Hiroshi Kawamoto在简报会上表示：“中国半导体行业的自给率仍旧很低，未来将连续积极投资……我们估量中国（对成熟制程半导体设备）的强劲需求将持续或进一步增强，估量到2025年，这一势头将保持不变。”
地利：外资热捧的AI宠儿
所谓“地利”，便是在日本独特的半导体家当构造下，东京电子成为外资们最宠爱的“AI观点股”。
在20世纪80年代中期，日本曾经霸占了半导体领域天下市场份额的50%。但后来，在美国的打压和自身的计策失落误拖累下，日本在半导系统编制造领域的地位一落千丈，其所占环球市场份额大幅下滑到2019年的不敷10%，本土仅剩下半导体设备和材料企业仍旧拥有国际竞争力。
去年，在“股神”巴菲特的引领下，外资蜂拥涌入日本股市。而当这些热钱在日本市场上探求人工智能干系观点股时，却创造，这里既没有微软、谷歌那样的AI科技巨子，也没有英伟达那样的芯片巨子。
于是，东京电子这样的芯片设备巨子成为他们共同的选择。换言之，相对付其他国家的半导体设备股来说，东京电子等日本芯片设备股占了一个特殊的上风：日本本土没有芯片制造巨子。
三井住友相信资产管理公司高等剖析师 Tomohiro Katayama 表示：“与拥有英伟达和其他科技巨子的美国不同，针对天生型人工智能干系领域的资金每每会流入日本的半导体设备股。”
高盛也指出，自去年秋日以来，外资持续加速涌入日本股市，成为推动日股上涨的最紧张动力。而外资在大盘股和半导体股票上的集中度特殊高，这就使得以东京电子成为外资们的首选。
人和：自身技能重大打破
所谓“人和”，便是东京电子公司本身的技能打破。去年6月，东京电子宣告成功取得技能打破，开拓出可生产400层3D NAND闪存的新型蚀刻设备。该设备可在短短33分钟内完成10微米深度的高纵横比蚀刻，与此前的技能比较韶光大大缩短。
此前，3D NAND闪存蚀刻设备市场紧张由美国泛林集团掌握，然而东京电子的技能打破可能会使得两家公司在3D NAND蚀刻设备市场的占比发生逆转。
IwaiCosmo Securities剖析师Kazuyoshi Saito 表示：“新技能将显著提高客户的效率。东京电子未来很有可能盘踞NAND通孔蚀刻设备的所有市场。”
东京电子预估，该技能可以为公司在2027年额外带来3000亿日元（约合143亿元）的收入。今年2月，该公司透露，估量该设备明年即可发货。
在这三方面成分的共同浸染下，东京电子股价在过去一年远远跑赢同行，如今该公司市值已经超越索尼，成为日本第三大公司。
只管该公司目前市盈率已经升至50倍以上，达到十年来最高水平，但杰富瑞日本分析师Masahiro Nakanomyo仍旧表示，与业内同行比较，“我们仍旧不能说它被严重高估”。
