从厚交所主板撤回IPO申请不敷一年，鼎佳精密（874397.NQ）转头便寻求北交所上市。从公开表露看，鼎佳精密一些问题是注定绕不开，一个是其古迹处于逐年下滑中，另一个是其产能利用率同样逐年下滑的同时，却打算募投扩产。公司会如何回应，自然也将受到市场关注。
报告期净利润逐年下滑
鼎佳精密于2023年3月1日得到深市主板受理，同月进入问询环节，但半年过去公司第一轮问询都没回答，2023年9月份公司申请了撤回，IPO终止。
1年后，2024年3月1日，鼎佳精密又在全国股转系统挂牌公开转让，目前所处层级为创新层，挂牌期间不存在受到处罚的环境，主理券商安然证券。
2024年6月28日，鼎佳精密得到北交所受理，保荐机构正是安然证券，7月26日涌现更新，公司收到了来自北交所的审核问询函。
据悉，鼎佳精密主营消费电子功能性产品及防护性产品，产品可运用于条记本电脑、平板电脑、智好手机、一体电脑、做事器、显示器、AR/VR、智能游戏机等消费电子产品。功能性产品紧张运用在消费电子产品内部，起到电磁屏蔽、粘贴、缓冲、防尘透气等浸染；防护性产品可对在生产或储运过程中的消费电子产品或组件起到包装、抗压、缓冲、稳固等浸染。与此同时，公司也对新运用领域进行开拓，干系产品已运用于动力电池、新能源热管理系统等汽车领域。
鼎佳精密的直接客户包括仁宝电脑、台达电子、巨腾国际、神基股份、立讯精密、康舒科技、和硕科技、华勤技能、可成科技、京东方等制造做事商和组件生产商，产品终极运用于戴尔、惠普、遐想、华硕、索尼、技嘉、宏基等有名消费电子品牌。
不过须要把稳的是，鼎佳精密的财务数据有颠簸，净利润乃至呈现逐年下滑。
2021年至2023年，鼎佳精密的业务收入分别为3.92亿元、3.29亿元、3.67亿元；净利润则分别为7663.51万元、5357.09万元、5194.88万元；其经营活动产生的现金流量净额分别为8589.78万元、8383.83万元、3241.59万元；毛利率分别为37.01%、32.39%、33.05%；2023年研发投入占业务收入比例为5.46%。
2024年一季度，鼎佳精密业务收入8318.6万元，同比也是下滑了1.84%，不过净利润1232.17万元，又同比增长了49.54%。
前五客户发卖金额占比5成
从上看出，2022年鼎佳精密的收入和净利润低落明显，而这与大客户依赖有关。
解释书显示，受下贱品牌集中度较高、客户对供应链集中管理等成分的影响，家当链呈现集中化的特色。按同一集团掌握下的客户合并打算，2021年度、2022年度和2023年度，鼎佳精密前五大客户的合计发卖收入分别为20155.92万元、15609.33万元和18356.26万元，占业务收入的比重分别为51.49%、47.46%和50.07%，客户集中度较高。
个中，报告期连续三年的第一大客户为仁宝电脑，其2022年的发卖金额为6016.66万元，较2021年的7347.07万元有明显低落；客户巨腾国际、神基股份等2022年的发卖金额也明显低于2021年。显然，在2022年紧张客户的需求量减少，影响到了鼎佳精密。
鼎佳精密称，未来，若现有紧张制造做事商和组件生产商采购需求涌现变革，或者增加对其他同类供应商的采购，或者紧张制造做事商和组件生产商在市场竞争中经营情形和资信状况发生重大不利变革，则紧张客户对公司的采购金额可能大幅低落，从而对公司的生产发卖和古迹带来不利影响。
此外，公司的毛利率2022年也涌现滑坡。鼎佳精密阐明，自2021年以来，条记本电脑为代表的消费电子行业市场增速有所放缓，市场同类竞争日益激烈。公司紧张终端品牌客户持续加强本钱管理，进而影响上游供应商盈利能力。
另一方面，由于鼎佳精密有4成业务是外销，这也导致汇率的变动也将对公司的古迹产生影响。据悉，公司外销结算货币为美元，美元兑公民币汇率颠簸将对公司外销收入和经营古迹带来一定程度的影响。
而近期，由于受到美国降息预期的影响，美元兑公民币汇率也确实涌现了明显的颠簸。
就此，北交所也哀求公司剖析解释是否存在古迹大幅下滑的风险；解释与紧张客户互助是否稳定可持续等等。
另有数据显示，2021年末、2022年末和2023年末，鼎佳精密应收账款账面余额分别为21704.90万元、14756.22万元和19893.89万元，占当期业务收入的比例分别为55.44%、44.86%和54.26%。
产能利用率下滑募投扩产得当？
这次，鼎佳精密操持募资3.03亿元，个中“苏州鼎佳精密科技株式会社消费电子精密功能性器件生产项目”投入1.37亿元，“昆山市鼎佳电子材料有限公司包装材料加工项目”投入6695.69万元，“消费电子精密功能件生产项目”投入5951.97万元，“消费电子防护材料生产项目”投入3885.8万元。
上述项目全是扩产的项目。根据先容，“苏州鼎佳精密科技株式会社消费电子精密功能性器件生产项目”培植期2年，达产后估量新增消费电子功能性器件生产规模约15亿件/年。项目达产后估量可实现业务收入33634.13万元，税后投资内部收益率为24.91%，税后静态投资回收期为6.10年(含培植期2年)。
“昆山市鼎佳电子材料有限公司包装材料加工项目”也是培植期2年，估量新增消费电子防护性产品生产规模约1.5亿件/年，达产后估量可实现业务收入22790万元，税后投资内部收益率为20.69%，税后静态投资回收期为6.97年(含培植期2年)。
“消费电子精密功能件生产项目”培植期2年，估量新增消费电子功能性器件生产规模约7.5亿件/年。达产后估量可实现业务收入13990.64万元，税后投资内部收益率为25.06%，税后静态投资回收期为6.20年(含培植期2年)。
“消费电子防护材料生产项目”达产后估量新增消费电子防护性产品生产规模约7500万件/年，估量可实现业务收入11395.00万元，税后投资内部收益率为17.47%，税后静态投资回收期为7.33年(含培植期2年)。
不过界面***把稳到，鼎佳精密无论是功能性产品还是防护性产品，报告期内的产能利用率都在走跌。其功能性产品2021年至2023年的产能利用率分别为97.27%、92.9%、77.48%；防护性产品2021年至2023年的产能利用率分别为96.49%、92.05%、76.36%。
如此背景下，鼎佳精密扩产是否得当，也成了监管层问询的重点。
北交所哀求公司解释结合前述情形、行业发展及竞争状况、公司紧张经营区域、产品下贱行业及紧张客户情形、市场地位及竞争上风、市场需求变革、在手订单及新客户拓展情形、技能及职员储备情形，量化剖析并解释本次募投项目大比例扩产的必要性、合理性以及产能消化的可行性，等等。
