今年以来，钢铁行业面临质料本钱高、环保压力大、国际竞争加剧等风险，钢材价格涌现大幅颠簸，家当链特殊是钢铁中下贱企业对套期保值的需求更加强烈。
位于长三角的一家中游加工企业——昆山福玛精密钣金有限公司（下称“昆山福玛”），近日给上海期货交易所寄了一份感谢信，缘故原由是其参与了上期所推出的一个创新金融工具，在原材料价格剧烈颠簸的情形下也得以实现稳健经营。
昆山福玛公司卖力人赵琴在接管南方财经全媒体采访时表示，“公司的业务模式是采购原材料，加工后发卖给下贱客户。因此对原材料价格颠簸十分敏感，之前从未参与过期货等衍生品交易，原来只是抱着试试的态度参与期货稳价订单业务，没想到效果这么好。”
据从上期所理解，目前已经有多家实体企业参与“期货稳价订单”业务，均取得了不错的保供稳价效果。
该业务的模式是由龙头企业向高下游供应货源，由期货风险管理公司通过衍生品转移价格风险，将“企业保供”与“期货稳价”有机结合，这一组合可以管理现货订单的价格风险，上游企业可通过场外期权交易锁定最低发卖价，实现发卖价“遇涨则涨、遇跌不跌”，下贱企业则可锁定最高采购价，实现采购价“遇涨不涨、遇跌则跌”，实现“稳价”效果。
钢价剧烈颠簸企业经营“看天用饭”
2021年是钢铁行业大起大落的一年。根据中国钢铁工业协会公布的数据，铁矿石等原材料价格大幅上涨，1-11月入口铁矿石均匀价格169.9美元/吨，同比上涨64.5%；钢价大幅颠簸，年初大幅上涨到现在持续回落，1-11月钢材均匀价格指数142.96点，同比上涨37.67%。
原材料价格剧烈颠簸对钢铁高下游企业生产经营造成极大影响。原材料价格和产成品价格颠簸每每不一致，质料价格上涨会带来采购本钱上升，质料价格大幅低落会造成发卖价格被迫低落，影响库存收益。在价格剧烈颠簸之下，这种风险就会被不断放大。
今年5月份的一轮钢材暴涨行情让赵琴至今心有余悸。数据显示，今年5月中旬全国钢材市场八大品种的吨钢均价打破了6600元，比2008年最高点6200元还赶过近400元，比去年同期每吨上涨了2800元，同比增幅75%。
据理解，昆山福玛公司紧张从事造纸机器、食品机器、机器人零部件的制造加工，属于范例的中下贱加工企业，产品大部分用于出口，生产质料以热轧卷板为主。根据公司与下贱买方企业的协议，若原材料价格颠簸10%以内，则加工后的成品售价不变，若超过10%，则成品售价也同比例增加或减少。
“从购入原材料再莅临盆交货，中间须要一段韶光，这部分风险须要加工企业承担，以往面对这种情形，我们只能‘看天用饭’。”赵琴向剖析，如果这段韶光原材料上涨了，那公司加工后的成品可以以更高价格卖出，可以得到更多利润；但反过来如果原材料大幅下跌，那么公司生产成品就要贬价***，随意马虎造成亏损。
昆山福玛之前从未参与过期货等衍生品交易，但在原材料价格剧烈颠簸的背景下，也开始试水套期保值业务。
从上期所处理解，其与中国宝武钢铁集团欧冶云商株式会社互助推出的“期货稳价订单”业务，是上期所落实党中心、***关于“保供稳价”哀求和中国证监会干系事情支配的最新实践，不仅能够帮助企业在钢材价格颠簸中戒备风险，同时也有利于改变家当链高下游企业进行短期价格博弈的现状。
详细实践中，生产加工企业通过欧冶云商下属的钢材现货贸易平台———上海钢铁交易中央进行钢材远期条约订单的签订，实现“保供”。在签订现货订单的同时，企业根据其自身的风险管理需求，通过交易中央的电子系统，向期货公司风险子公司购买相应的场外期权产品，形成“现货订单+期权”的组合，实现“稳价”。而期货公司风险子公司在卖出相应期权后，可以利用上期所的期货进行风险对冲。
以昆山福玛公司为例，根据生产须要，公司在上海钢铁交易中央以远期价格订到热轧卷板货源，为防止到期现货价格下跌，同时为订单加买“保险”，即看跌期权。如果到期价格下跌，则得到相应跌幅的赔付。如果到期价格上涨，则仅付出期权费。通过购买“订单+保险”产品锁定未来最低发卖价，实现发卖价“遇涨则涨、遇跌不跌”。将“企业保供”与“期货稳价”有机结合，起到了用市场化手段稳产保供稳价的效果。
赵琴见告，“起初只是抱着试一试的心态，没想到效果这么好。一旦原材料价格下跌过大，那么看跌期权就能实现盈利，补偿了成品发卖贬价的亏损。”其余，目前在试点初期，上期所会对期权费给予一定比例补贴，同时还专门派干系专家向企业遍及宣扬期货稳价知识。
“期货稳价订单”提升企业套保效率
南华期货董事长罗旭峰指出，“目前钢铁行业仍面临铁矿石等质料本钱高、环保压力巨大、国际竞争加剧、市场动荡等风险，钢铁市场原材料价格或将涌现大幅颠簸，并且目前海内钢材价格处于相对高位，钢企对钢材价格保值需求强烈。‘期货稳价订单’这种创新的业务模式不仅实现了期现连动，还活络了钢铁生态圈的培植。”
有企业怕跌，也有企业怕涨。为了知足不同企业的须要，上期所与欧冶云商在试点中设计了普通期权产品、限定性期权产品及阶段性期权产品等三种期权产品，每个产品的保障程度不同，相应的用度本钱也有 所差异，但均能对企业面临的价格风险起到一定程度的保障。根据家当高下游不同客户的保价需求实现“遇跌则跌、遇涨不涨”或“遇涨则涨、遇跌不跌”等保价效果。
苏州隆兴供应链管理公司成立于2004年，注书籍钱2亿元，该企业紧张业务模式为代理上游钢材货源，并承接下贱客户对钢材的采购、深加工、仓储物流等需求，因此钢材常备库存量较大，进而产生了库存保值的需求。
截止10月尾，苏州隆兴共成交四笔稳价订单，总计为4700吨热轧卷板进行套保，权利金花费120.39万元。
据悉，苏州隆兴公司参与本次项目是为了考试测验多种衍生品利用模式，提升套保效率。从总体结果来看，企业利用场内场外衍生品结合的策略，为其自身库存进行了有效保值，起到了“保供稳价”效果，而且总体上企业依然盈利。
苏州隆兴公司干系卖力人表示，比较于场内期货，“期货稳价订单”的套保模式更为灵巧，能够更好地知足企业个性化需求，今后将进一步研发更为有效的场内外衍生品相结合的套保策略。
江苏顺力冷弯型钢有限公司成立于1996年，紧张产品为海洋工程基建材料，是该细分领域的龙头企业。近几年由于订单量增加，交货周期也在延长，原有的市场价采购模式不再适用，企业也在逐渐开始参与产能预售业务，本次该企业参与“期货稳价订单”项目是其首次考试测验利用衍生品进行价格风险管理，在锁定货源的同时稳定其生产本钱。
从参与情形来看，该企业为230吨热轧卷板进行套保，且为本钱较低的阶段性期权产品。
江苏顺力冷弯型钢公司卖力人指出，购买了稳价订单，可以在原材料价格下跌时填补一部分发卖端亏损，使企业得到持续稳定的利润。该企业表示未来还将在总结履历的根本上连续参与项目。
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