一、业务额同比增长25.6%，毛利率有所提升
紧张得益于音频产品、耳机产品和部分部件业务的增长，通力电子在2019年上半年整体经营情形向好，业务额达35亿元（港元下同），同比增加25.6%。
由于业务规模扩大，截至中期报告，公司毛利为4.6亿元，同比增长33.7%，同时盈利能力有所提升，毛利率同比回升0.8%。截至报告发布日，公司净利润达0.98亿元，同比增长18.5%。
总体而言，智能音响设备及耳机产品的发展前景值得肯定，公司长期可持续的古迹增速或将得以保障。在公司设计优化，采购降本等一系列本钱掌握方法下，毛利得到大幅提升，超过去年同期10.7%的增长幅度。
研发投入方面，公司报告期内投入研发用度1.7亿元，占业务额的4.8%。报告期内公司研发投入占比持续攀升，在业务收入稳步上升的情形下仍保持高水平的研发用度。以智能语音音响，耳机，以及数字降噪技能等为紧张方向，结合配套产品的研究。
据古迹会管理层阐述，不仅是对产品干系以及前瞻性根本技能进行研究和开拓，公司同时在为客户研究更适宜的智能语音产品办理方案，从技能上对交互办法进行改良，做到从纯挚的语音，到语音+视觉的交互式转变。
二、智能转型初见成效，环球化视野带来新机遇
通力电子音频业务分布并无巨大颠簸，紧张仍为传统、新型和智能音频三大类。
值得肯定，通力业务增速稳定，智能耳机及高端耳机发展速率良好。
以产品种类区分，音频产品为公司紧张经营部分，个中紧张包括智能音箱、蓝牙音箱、家庭影院和小型音箱等产品，该部分贡献收入25亿元，同比增长24.3%，占比总体收入71%，并无明显颠簸。公司持续加强对智能措辞技能的投入，同时加大了对带屏音响及多种生态附件产品的开拓。
估量2019年，中国智能音箱市场销量将达到3430万，同比增长111%。发卖额为70.3亿元，同比增长93%。随着AIoT市场发展，公司着重发展智能音响以及带屏的智能语音干系设备，市场需求大，且发展方向广泛。
耳机产品同样表现不俗，发卖额相较2018年提升明显，收入达4.2亿元，同比增长71.2%，占比12%。头戴式蓝牙耳机在出货量方面连续保持快速增长，加强真无线入耳耳机(TWS)的开拓，并在上半年实现了从0到1的打破。同时，公司主动投身研究数字主动降噪(ANC)技能，耳机警能语音技能也进入到了开拓和运用阶段。
高端优质耳机的赛道正势头火热。行业背景下，TWS（真正无线立体声）时期由苹果Airpod开启，打开了蓝牙耳机新的发展前景。据估量，2018-2020年环球TWS耳机将实现高速增长，出货量分别达到6500万台，1亿台和1.5亿台，年复合增速达51.9%。基于公司敌人戴和蓝牙耳机的技能积累，以及现阶段对TWS的投入和研究，这部分业务会成为公司下一阶段的紧张增长点之一。
智能音响和TWS蓝牙耳机二者皆处于市场生命周期的成长期。相对付行业已进入衰退期的DVD业务，智能音响和TWS蓝牙耳机面临着客户的进一步需求和改良的空间。5G带来的万物物联，以及手机形态的改变和消费者健身习气的养成，智能音箱和TWS耳机都具备成为下一时期刚需产品的基因，这一部分也将成为公司着重发展的业务方向。
其余，IOT家当和增速可不雅观的部件产品业务同样值得关注。
2019年上半年部件产品业务创收3亿元，同比增加63.6%，占比9%。紧张包括布网罩、喇叭及无线模组等部件。紧张增长缘故原由为其子公司瑞捷光电零部件于2019年一季度开始并入公司产品收入，同时行业的提振和进入互联网家当供应链，给予公司该部分业务以上涨空间。
同时，精良的运营能力和垂直整合能力也是通力所具备的良好基因。
首先是运营能力，表示在生产效率和管理能力等多个方面。
2019年上半年本集团职员总数同比低落10.4%，发卖额同比增长25.6%，人均发卖额上半年同比增长40.2%。通过对职员系统性的管理和培训，以及自动化能力的提高，公司大幅提高了生产效率。
公司具备良好的垂直整合能力，从业务区到供应链，环球视野给予通力电子以更好的发展平台。
2019年3月，通力电子在越南广宁购买了十余万平方米工业用地，操持筹建外洋工厂。越南部分工厂能够更好的实现外洋整机总装操持，同步提升公司供应链垂直整合能力。同时，根据古迹会中公司管理层表述，核心部件的生产会留在海内，但针对其他部件，生产本钱和效率是第一要素。不仅在越南，公司在印尼也有互助工厂，若国际环境须要，更好的垂直整合能力能够让通力电子最大程度上规避宏不雅观风险，提高生产效率。
除了供应链，环球化的视野也同时为公司供应了业务的拓张。2019年，中国地区发卖总额达10.6亿元，同比增长39.8%，占比整体30%，增长迅猛。美国及欧洲分别贡献发卖额7.6、8.5亿元，占比22%、24%，同比均有所提升。目前美国加征关税范围，以及公司对环球供应链垂直整合布局，估量中美贸易战对公司业务不会带来太大影响。
三、结语
面向AIoT，通力电子的业务转型之路已初见成效，产品的智能化和交互化是未来变革的趋势，通力智能产品占比的增长解释了公司管理层对转型和变革切实其实定。
目前公司动态PE为6.69，处于估值的低位水平，结合公司现阶段的古迹增速和发展方向，公司在AIoT时期发展可期。
