上周，环球市场上的科技公司股价开始大幅下跌。英特尔、英伟达的股价跌幅最大，拉低了包括设备供应商东京电子、阿斯麦在内的其他干系公司的股价。
到底发生了什么？是科技行业、半导体市场的系统性危急还是其他什么情形？
显然，我们正在经历一场“完美风暴”。在这场风暴中，一些突发成分与俄罗斯天下经济和国际关系研究所的专家早在2022年末至2023年初就提到过的一些长期趋势叠加在了一起。新冠疫情过后，数字市场进入温和冷却阶段。在过去的一年半中，亚马逊、微软等数字巨子都涌现了相称大规模的裁员潮。另一方面，疫情期间的对电子设备过高而混乱的需求已成过往，由于消费者手中已经积存了相称多的技能产品，需求的低落可想而知。
其余，还有一些更为长期的成分，比如人工智能的潜力未能开释出来。如今险些所有剖析人士都在评论辩论人工智能。投资人和股票持有者认为，人工智能将很快改变社会生活的方方面面。但预期的统统都并未发生，这影响了股市(尤其是与技能领域干系的股票)。人工智能的全面运用很可能不会在未来十年乃至更长的韶光内实现。人工智能技能本身尚未达到引发科技质变的水平。于是市场上涌现了一些失落望的感情，乃至有人说人工智能领域存在人为制造的泡沫。
如果不是涌现了下面这些成分，那么情形也不至于如此糟糕。
首先，股市下跌的导火索来自技能成分，特殊是英特尔的糟糕财报。实在大家很早就知道，这个引人瞩目的巨子出了问题。它在前辈技能工艺方面后进了，这种后进不是昨天、乃至不是10年前开始的，而是从英特尔错过移动设备和人工智能专用芯片的革命时就开始了。而到了本日，该公司又涌现了效益问题。一方面，根据其管理层的说法，公司正在经历20世纪70年代以来最大规模的重组；另一方面，处理器问题频发。此外，另一家科技巨子英伟达的新一批人工智能芯片据传也因设计失落误而推迟上市。这一为混乱的市场火上浇油。
其次，从宏不雅观经济的角度来看，统统也都是可以预见的。市场受到了双重打击。一方面，美国经济涌现了一些负面数据。著名经济学家保罗·克鲁格曼最近在《纽约时报》的专栏中指出，美国经济陷入衰退的风险很高。他呼吁美联储在9月份的会议上就采纳行动。另一方面，日本也传来了负面，日本央行将利率提高一倍以上，从而引发了股市的崩盘。
以上这些都是真正重大的突发事宜，它们引爆了市场长期以来的担忧。但个中最主要的问题并不是某个公司推迟了芯片的生产，也不是某个公司创造了芯片运行中的一些技能问题，而是美国会不会涌现衰退，或者说发达经济体会不会涌现衰退。由于这将决定对消费电子、新做事器以及集成电路的需求。
这些领域的需求仍旧会比其他行业兴旺得多，这一点毫无疑问，由于数字化进程仍在连续且不会停滞，这就意味着对芯片的需求会更大。然而，由于过去几年来，特殊是经历了半导体冲突和前辈产能本地化进程之后，这个行业本身已经变得成本过剩，现在又遇上了数字公司市场的“半泡沫化”。显然，所有这统统都会给股市带来相称痛楚的后果。
与此同时，我们还不能说半导体行业将面临一场灭顶之灾，也不能说行业代价被严重高估。我们现在目睹的是一个可能令人痛楚、但不会造成致命打击的过程。在最坏的情形下，它可能会导致一些重组。但是，天下经济的发展在某种程度上仍旧与半导体和数字技能息息相关，而且这种关联性在未来几十年内都不会消逝。因此，即便涌现严重的经济衰退，这个领域仍会连续发展。
此外，人们笃信，如果发生非常糟糕的事情，国家一定会脱手相救，由于无论是在美国、日本还是在其他大国，半导体技能均被视为绝对优先的发展领域，对这个领域，任何国家都会绝不惜啬地大把投钱。（编译/赵志鹏）
