整体出租5596项目
近日，丽江玉龙旅游株式会社（以下简称“丽江旅游”）发布公告，宣告将丽江5596旅游文化休闲街项目物业，整体出租给深圳市益田旅游商业集团株式会社（以下简称“益田旅游”），租期20年，而缘故原由在于同质物业竞争。
资料显示，5596项目于2012年开始投资培植，旨在利用丽江古城的休闲氛围及客源根本，于丽江古城南片区打造一个以高端度假酒店、文化、 餐饮、休闲、购物为主的度假综合体，提高协同效应，打造丽江休闲旅游新名片。
按照操持，5596项目在市场造就期间，即2013-2017年内，年均净利润为572万元，进入正常经营期，即2018年后，估量可实现净利润1870万元。然而操持赶不上变革，5596项目近年来的表现，并未回报丽江旅游方面的期待。
5596项目的详细表现如何，从丽江旅游出租缘故原由来看便可知晓。丽江旅游方面称，系由于市场环境发生变革，新开业的同质物业增加，竞争激烈，项目运营以来一贯未能实现盈利所致。
据这次公告，在5596项目整体出租给益田旅游后，益田旅游将其定位为中高端文旅佳构项目，由益田旅游通过对内孵化创意文旅品牌，对外进行符合方案定位的品牌招商，填补丽江旅游在商业运营上的短板。
丽江旅游商业地产开拓遇挫
目前，5596项目归属于丽江旅游子公司丽江和府酒店有限公司（以下简称“和府酒店”）。在各大酒店、主题公园品牌纷纭拓展轻资产道路之际，丽江旅游在包括酒店、5596商业街等商业地产项目的投入，令和府酒店压力沉重。自2013年5596项目建成投入运营后，在各种摊销、折旧等成分影响下，和府酒店被拖入亏损泥塘。
在和府酒店旗下，聚拢了丽江旅游于索道、景区等资源之外的重资产项目，包括和府洲际度假酒店、丽江古城英迪格酒店、丽江丽世酒店、和府物业、5596商业街项目等，以商业地产为主。
据丽江旅游年报，2012年和府酒店营收1.02亿元，净利润1110.13万元。2013年，随着5596项目建成投入运营和英迪格酒店开业，和府酒店同比转亏，当年营收1.06亿元，净亏损380.72万元。直至目前，和府酒店都未能实现扭亏为盈。据2018年半年度报告，和府酒店净亏损-1659.77万元，亏损金额同比扩大113.03万元。
从古迹来看，丽江旅游在商业地产上的表现显然难以用“精良”来形容。一方面，收益有限的缘故原由在于商业街、酒店等项目漫长的回报周期，另一方面也在于丽江旅游自身短板。易居研究院智库中央研究总监严跃进表示：“一方面是同质化，对游客来说没有太多惊喜；另一方面，相较于酒店和街区，更多的资金还是会投入住宅，以是企业难以去做一些特殊新颖的业态，从而影响后续的业态布局，而在管理上也可能会有所松懈。”从承租方益田旅游的策略来看，也明确是针对5596项目同质化、运营等问题进行改进。
资产证券化会是办理之道吗？
今年7月，丽江古城区休闲商业街区古北天街开业，同在古城区的5596商业街迎来新对手。事实上，丽江旅游在商业地产开拓上，时常面对“后起之秀”的竞争。作为当地的老牌选手，竞争之下，“常建常新”成为丽江旅游增强自身竞争力的一定之选，但同时也成为丽江旅游重资产开拓的一项包袱。
有宣布指出，在2004年丽江旅游上市之际，丽江的五星级酒店只有一家，故丽江旅游决定培植高星酒店。而在2011年，丽江五星酒店已达到6家并且还在不断增多。商业街也是同理。于2014年正式开业的5596项目，目前也已有了包括古北天街、纳街等竞争对手。
一方面是市场竞争，一方面是固定资产折旧，5596项目为丽江旅游带来的压力不小。眼下，资产证券化成为不少酒店、景区、主题公园寻求融资的新手段，但这依然须要稳定的收益来源方可支撑，这对付目前的丽江旅游来说，仍是个问号。
据理解，目前5596项目的收入紧张来源于商铺出租和自营，但详细租金等收入如何，从亏损情形来说仍属未知。据这次公告，5596项目目前处于亏损状态，本次整体出租后，第6年起可进入盈利状态。由此可知，即便出租，5596项目盈利也仍旧须要漫长的造就期。
“要结合丽江的上风，适当打造此类街区的独特观点，让游客可以主动自发来传播此类街区的独特点，这样游客的导入会形成‘蜂拥而至’的效应。”严跃进表示，“在此类游客消费的根本上，再进行证券化创新，则是故意义的。”
新京报 郑艺佳 校正 李铭 图片均来源于官网
