新华社上海5月10日电题：构造性产品接棒保本理财发行火爆，真假难辨真能稳赚不赔？
新华社桑彤、王淑娟
监管部门近日发布《关于规范金融机构资产管理业务的辅导见地》，哀求理财产品冲破刚性兑付，且将资管新规的过渡期延长至2020年底。近日在上海、北京、福建、辽宁等地银行拜访理解到，目前银行保本理财产品依然热卖，但将逐渐退出历史舞台。不少银行推出一种新型的“构造性保本产品”作为替代，发行火爆。
然而，看似存款实则挂钩衍生品的构造性产品真能稳赚不赔吗？
保本理财依旧热卖，存量产品逐步退出
日前拜访上海多家银行网点创造，资管新规发布后，银行保本理财产品依旧热卖，理财经理也会推举一些非保本产品，预期收益率普遍较以前高。
在普陀区的一家上海银行网点，理财经理见告，目前在售的保本理财仍有多款，期限从35天到6个月的都有，是极低风险的产品，还有专门针对老年人客户的“养老无忧”系列，保本保息而且预期年化收益率可达4.5%。
中原银行的理财推举单中，也列有一款“增盈每天理财保本型”长期发行产品，收益率在3.8%至3.95%不等。而其他“增盈”系列新产品收益率基本在5%以上。理财经理表示，这些新发产品是预期收益率，由于风险较低基本都能达到，不少客户抢购。
银行业内人士对表示，资管新规过渡期到2020年底，保本产品对应老的资产可以续发，对应新的资产就不能做了，银行将逐步紧缩存量产品规模。
针对市场的保本需求，一些银行将大额存单作为保本理财的替代办法，多家银行先后上浮大额存单利率。普益标准调研显示，有多家银行会在5月发售大额存单，且大额存单利率相较基准利率上浮50%以上。
在安然银行的柜台上看到，保本保息大额存单的宣扬单摆放显眼，三年期以上年利率都超过4%。
构造性产品成“新宠”，看似存款实则挂钩衍生品
调查创造，近期，一种新型“构造性保本产品”逐渐升温，这种看似存款实则挂钩衍生品的产品成为银行理财市场的“新宠”。
在中信银行上海徐汇区一家分支机构宣扬板上看到“保本！
4.55%或5.55%”的字样。理财经理称，这款“乐赢利率构造保本”理财产品，一部分资金挂钩了外汇市场，银行如果做得好能得到5.55%的收益，若做得不好保底也能得到4.55%的收益。
在中国银行网站上，看到一款公民币构造性存款发售公告，称产品保障本金和保底收益，浮动收益部分与特定指标市场表现挂钩。该产品显示挂钩澳大利亚元兑美元汇率，91天收益率是2.50%或4.00%。
把稳到，一些中小城市由于百姓投资风险偏好较低，银行推出构造性产品的力度更大，且更强调其为“存款”。
福建的泉州银行就声称，构造性存款为保本浮动收益型存款产品，不仅保本和保底利息，还可根据挂钩标的表现享受浮动收益。沈阳的盛京银行同样也在大力发行构造性存款，号称“属于存款类产品，本金纳入存款保险体系。”
据理解，构造性产品目前成为保本理财的替代品，在央行的银行公民币信贷进出表中属于存款项下，被纳入表内，是银行揽储的主要工具。
央行最新公布的数据显示，截至今年3月末，中资全国性银行构造性存款达8.8万亿元，一季度新增1.84万亿元。而2017年整年新增规模仅为1.8万亿元。
“构造”真假难辨，真能稳赚不赔？
构造性产品是指通过某种约定，在客户普通存款的根本上加入一定的期权构造，挂钩汇率、利率、指数、商品等。常日的操作是将本金投资于银行的定期存款，将定期存款的利息投资于期权市场。根据某个韶光段或韶光点投资标的价格颠簸，选择是否行权。赌对了行权，投资者得到额外的浮动收益；赌错了弗成权，丢失也只是充当期权费的利息，并不影响本金。
然而，调查创造，目前一些银行的构造性产品也存在“假构造”的乱象，风险值得关注。招商证券指出，在当前理财产品违约率整体较低的情形下，构造性产品若不能供应与保本理财相称的收益率，短期内难以起到承接浸染，而“假构造”便是实现这一目标的常用手段之一。
“有些期权投资是虚晃一枪，实际是银行自掏腰包，把原来送的米和油包装成金融衍生品，吸引客户。但个中蕴含的各种风险，须要监管进一步重视和规范。”麻袋理财研究院研究总监路南称。
长期来看，纵然是“真构造”也存在一定的风险。2008年环球金融危急期间，构造性产品就遭遇“滑铁卢”。国信证券银行业首席剖析师王剑指出，这类产品设计初衷是为了保本，然而金融机构创造了其能绕开监管，供应较好的获利机会，以是投资标的也越来越繁芜。
“纵然是专业人士也须要较永劫光才能理解，保本的目的逐渐损失，变成了金融机构获取高额利润的游戏。”王剑称，当市场感情稳定、干系机构信用情形较好时相安无事，一遇市场逆转风险就会暴露。
融360银行业剖析师刘银平说：“今年以来构造性产品发展势头迅猛，建议监管部门予以重点关注。投资者也要改变理财思路，提升自己的理财水平和风险戒备意识。”
