新能源汽车：汽车电子需求高成长国内供应链公司已稳定供货

HUD（Head Up Display）中文名叫举头显示器，也叫平视显示系统，用于将主要的信息（导航、车速、油量等）投射到前挡风玻璃上，使驾驶员不用低头就能看到这些主要信息，避免驾驶员分散把稳力，方便又安全。

空想 L9 已经取消了传统仪表盘，改用一块 13.35 英寸的全彩 HUD 代替，不像传统 HUD 一样只能显示数字图标，空想 L9 的 HUD 可以让用户自定义设置显示内容，包括行车数据、导航、智能驾驶等主要信息，渲染动画流畅，尺寸大而清晰。

HUD 早涌如今第一次天下大战期间的军用飞机上，其事情事理是利用光学反射把某些主要信息映射在一块透明竖版上，来减少翱翔员在翱翔过程中低头查看仪表的频率，避免把稳力中断。

1988年，通用汽车在环球首次将 HUD 技能运用在汽车上。

自此之后，HUD 系统开始逐渐装备在跑车和高档轿车中。
2003年，宝马成为了欧洲第一家利用 HUD 技能的汽车公司。
由于显示效果差、本钱高，HUD 一贯没有得到广泛运用，直到 2013年，福耀玻璃楔形 PVB 挡风玻璃的研发成功，海内厂商开始进入 HUD 领域，后来，中国 LCD 技能取得打破，中国 HUD 制造企业随之快速发展。
到2020年，奔驰 S 级搭载 AR-HUD，HUD 再次得到广泛关注。

目前，HUD 技能上取得打破，显示效果大幅改进，同时，随着技能升级，HUD 配套价格逐渐低落，进而推动了 HUD 渗透率的提升。

根据盖世汽车研究院的数据，2020年海内乘用车前装置套量增速大幅提升，配套量累计达 76.5 万台套，同比增长超过 100%，估量2021年、2022年配套量分别为 154.7 万台套、307.3 万台套，同比增长均约为 100%，市场渗透率分别提升至 7.3%和 14.2%。
估量2025年海内乘用车 HUD 配套渗透率将靠近 40%，前装置套规模将超过 900 万套。

1.2 W-HUD 处于放量阶段，AR HUD 成为发展趋势

车用 Hud 紧张有 3 种产品形态，分别是 C-Hud、W-Hud 及 AR-Hud。

1、C-Hud（Combiner Hud）中文名叫组合式举头显示系统，通过置于仪表上方的透明树脂玻璃反射出虚像，方便大家看到仪表盘的信息，缺陷则是成像区域小、显示内容有限。

2、W-Hud（Windshield HUD）中文名叫风档式举头显示器，紧张通过挡风玻璃作为投影介质来反射成像，可以支持更大的成像区域和更远的投影间隔，但是光学构造相对繁芜，成本相对较高。

3、AR-HUD（Augmented Reality-Hud）中文名增强现实举头显示器，利用挡风玻璃作为投影介质来反射成像，AR-HUD利用了增强投影面，通过数字微镜原件天生图像元素，同时成像幕上的图像通过反射镜终极射向挡风玻璃，使得增强过后的显示信息可以直接投射在用户视野角度的道路上，将显示信息可以和交通状况进行领悟。

由于存在多项毛病，C-HUD正处于淘汰的边缘，W-HUD 正处于放量阶段，AR-HUD技能尚未完备成熟且本钱较高。

目前 W-HUD 依然是主流，占比超过 90%，不过，AR-HUD 因成像区域更大、投射间隔更远且可与真实驾驶道路环境高度领悟，正受到越来越多车企的青睐，成为市场新的增长点。

各 AR HUD 厂商在技能与本钱掌握方面均有着很大的提升，新生代消费者对待新的科技性事物有着更好的原谅度。

2021年以来，不少车企陆续宣告在新车中配置 AR-HUD 产品，当中包括奔驰 S 级、奥迪 Q4 e-tron、大众 ID 系列以及一汽红旗 E-HS9 和长城摩卡等，上汽飞凡 R7 也将首发华为 AR-HUD。
此外，据悉，广汽、长安、奇瑞等也在操持搭载 AR-HUD。

W-HUD 均匀单价约为 1,000 元，AR-HUD 本钱高于 W-HUD，均价在5000元以上，所往后期随着 AR-HUD 的遍及，HUD 整体均价有所上涨。

根据华经家当研究院的数据，海内乘用车 HUD 市场规模将从2021年的22亿增长至2025年的 100 亿，复合增长率为 46.01%。

1.3 海内厂商具多重上风

竞争格局良好 HUD 本钱组成可分为影像源、光学镜面和 PCB、涂料等，个中影像源是最核心的部分，包括 LED 光源、投影芯片、显示器，个中显示器本钱最高，以 W-HUD 为例，总本钱约为 500 元的产品中，显示器本钱达到 180 元。

影像源技能大多都被国际企业节制，尤其是在投影芯片领域，环球仅有德州仪器与爱普生具备自主生产能力。
中国 HUD 市场竞争格局呈高度集中态势，紧张以国际企业为主，形成垄 断的局势。

由于国际企业拥有独特的技能上风、上游供应的资源上风及下贱渠道上风，中国 HUD 企业在一段韶光内难以冲破国际企业的垄断。
国际企业紧张争夺中高端车型市场，而中国 HUD 企业由于价格便宜，紧张集中自主品牌整车厂。

海内供应商经由多年景长，技能水平逐步提升，同时凭借本钱上风、定制化及快速相应等做事上风得到客户及订单，实现 HUD 产品量产，与外资供应商展开竞争。

HUD 作为汽车智能化增量赛道，近年来自主份额提升迅速。

目前由于 HUD 整体渗透率较低，搭载 HUD 的车型一样平常为高端豪华合伙车型，因此，国际 Tier 1 供应商霸占紧张份额。

根据高工智能汽车研究院数据，2020年标配 HUD 的市场份额前五为日本精机（33.3%）、大陆（27.0%）、电装（20.1%）、***怡利（9.1%）、江苏泽景（3.6%）。
随着技能逐渐成熟，规模化运用使本钱下探，自主 Tier 1 供应商加速崛起，2021年海内 HUD 市场份额前五，分别为电装（39.4%）、华阳集团（16.2%）、***怡利（16.0%）、大陆集团（11.1%）、日本精机（9.3%）。

HUD当下渗透率较低，后续大概率仍会有新玩家入场，行业将相对分散。

由于外资供应商研发韶光早，与合伙车企客户关系紧密，有较强的溢价权，紧张配套合伙车企客户。
随着海内供应商技能日益成熟，凭借快速相应的做事能力和本钱上风，海内厂商市占率有望提升。

2.1 电动车带来高压需求，单车代价量大幅提升

连接器是电子系统设备之间电流或光旗子暗记等传输与交流的电子部件。
连接器作为节点，通过独立或与线缆一起，为器件、组件、设备、子系统之间传输电流或光旗子暗记，并且保持各系统之间不发生旗子暗记失落真和能量丢失的变革，是构成全体完全部系连接所必须的根本元件。

汽车连接器紧张分为三类，分别是：低压连接器、高压连接器和高速连接器。

低压连接器：常日用于传统燃油车的 BMS、空调系统、车灯等领域，燃油车的事情电压一样平常为 12V/48V，电压较低，因此一样平常利用低压连接器；高压连接器：普遍运用于新能源车，紧张用在新能源车的电池、电机、配电盒、充电/换电系统等，而电动汽车电池组电压在320V～650V之间，须要用到大量高压连接器；

高速连接器：紧张用于须要高频高速处理的功能，如摄像头、传感器、广播天线、GPS、WiFi、信息娱乐系统、导航与驾驶赞助系统等。
比较于燃油车，电动车紧张增加了对付高压连接器和高速连接器的需求，由于三电系统都须要高压连接器的支持。

电动车的自动驾驶功能也带动高速连接器的需求增加，L1和L2须要安装的摄像头为3-5颗，L4 和 L5 须要 10-20 颗，摄像头数量变多对应高清图像传输须要的高速连接器数量会相应增加。

由于电动车相对付燃油车增加了对付高压、高速连接器的需求，使得电动车单车连接器代价量远大于燃油车，根据鼎通精密招股书中表露的数据，燃油车单车连接器代价大约为1000 元，由于高压连接器的材料本钱以及屏蔽、阻燃哀求等性能指标高于传统的低压连接器，导致新能源汽车单车利用连接器代价远高于燃油车。
纯电动乘用车打车利用连接器代价区间为 3000-5000元，纯电动商用车单车利用连接器代价区间为8000-10000元。

2.2 电动车渗透率快速升高，连接器市场规模快速扩大

由于续航里程提升、消费者接管度提高、车型丰富、政策支持力度大，2021年，环球新能源汽车市场进入爆发式增长期，根据 EV Volume 和中汽协的数据，今年4月，环球新能源乘用车销量为54.27万辆，同比增长 38%，1-4月，环球新能源陈用车销量为254.34万辆，同比增长67.4%，只管面临着新冠疫情带来的不利影响，中国5月份新能源汽车销量44.7万辆，同比增长105.2%；1-5月累计销量200.3万辆，同比增长111.2%。

德国、法国、英国、日本、美国加州、印度等国家/地区均已公布禁售燃油车韶光表，最晚将在2040年禁售燃油车，并将用电动车取代燃油车。

戴姆勒、大众、丰田、沃尔沃等环球紧张车企则操持在2026年前停产传统燃油车型。
根据我国《新能源汽车家当发展方案（2021－2035年）》，到2035年，我国纯电动汽车成为新发卖车辆的主流，中国电动汽车百人会副理事长兼秘书长张永伟指出，随着“双碳”目标的提出，汽车电动化明显提速，业内普遍认为，到2025年中国汽车的新能源化渗透率有可能会达到 25%到 27%，或是靠近 30%。

各国国家家当政策和行业紧张参与厂商的方案都指向了新能源车对燃油车的快速替代，按照《环球新能源汽车市场中长期发展展望（2030年）》的预测，至2025年环球新能源车销量将达到1800万辆，2021-2025年复合增长率约为28.9%。

中汽协预测2025年中国汽车销量将达到3000万辆，假设2025年中国新能源车渗透率达到33%，2021-2025年中国高压连接器市场规模复合增长率为23.72%。

《新能源汽车家当发展方案（2021—2035年）》已经指出，当前，环球汽车与能源、交通、信息通信等领域有关技能加速领悟，电动化、网联化、智能化成为汽车家当的发展潮流和趋势。
根据《智能网联汽车技能路线图 2.0》的方案，至2025年，中国 L2/L3 渗透率 50%，2030年中国 L2/L3 渗渗透率 70%，L4 渗透率 20%。

连接器是电子系统设备之间电流或光旗子暗记等传输与交流的电子部件。

连接器作为节点，通过独立或与线缆一起，为器件、组件、设备、子系统之间传输电流或光旗子暗记，并且保持各系统之间不发生旗子暗记失落真和能量丢失的变革，是构成全体完全部系连接所必须的根本元件。

汽车连接器紧张分为三类，分别是：低压连接器、高压连接器和高速连接器。

2.3 海内厂商切入主流品牌供应链，2021年收入实现高增长

相较其他运用领域的连接器，汽车连接器哀求抗震撼、抗冲击，具备出色的机器性能、传导性能和环境适应性。

汽车连接器对打仗面的材料稳定、可靠，正向力稳定，电压和电流稳定等技能性能哀求相对更高，同时对连接器插入力、保持力和耐热性等物理性能有着更高的哀求。
而且汽车连接器客户认证较为严苛，导致市场份额紧张集中在少数几家大公司手中。

根据 Bishop & Associates 的数据，2019年前三大厂商市占率达到66.8%，前十大厂商市占 率达到 86.5%，均为国外厂商，紧张为欧美、日本厂商。

汽车连接器对付安全性、机器性能、稳定性均哀求较高，而且客户认证较为严苛，导致市场份额紧张集中在少数几家大公司手中。

根据 Bishop & Associates 的数据，2019年前三大厂商市占率达到 66.8%，前十大厂商市占 率达到 86.5%，前十大厂商均为欧美、日本厂商。
燃油车的供应链相对固定，新的厂商难以切入，新能源车的爆发给了新的厂商进入汽车供应链的机会。

海内电动车家当发展迅速，特斯拉供应链也对海内厂商开放，给了国产连接器厂商进入新能源车供应链的机会。
目前，多家海内海内厂商进入主流新能源厂商供应链。

目前进入新能源车供应链的海内连接器厂商规模均较小，在快速增长的新能源车市场催动下，有望实现古迹的较快增长。

关注 HUD 制造环节干系公司、汽车连接器行业切入主流新能源车品牌商供应链且营收规模较小的公司。

HUD 销量不及预期；行业竞争加剧。

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